Ethereum verwachting: 68.199 putopties in the money bij de expiratie

Vast staat dit: op vrijdag 30 oktober lopen om 08:00 UTC, dus 9 uur Nederlandse tijd, 333.649 ethereum-opties op Deribit af. Dat is 20,3 procent van alle openstaande contracten en bij een indexstand van 2.242,52 dollar ongeveer 748 miljoen dollar aan nominale waarde. Onze inschatting volgt verderop: de expiratie verklaart de richting van de koers niet, ze verklaart alleen waarom er zo weinig tegengas komt.

Ethereum staat vrijdagmorgen op 2.243 dollar. In de nacht zakte de koers tot 2.170 dollar, de dagtop lag tot nu toe op 2.254 dollar (Kraken, stand 30 oktober, kort voor 7 uur UTC). Sinds 1 oktober, toen de maand op 2.684 dollar begon, is 16,4 procent verdwenen. Waar de koers op een horizon van maanden heen kan, plaatst onze Ethereum koersverwachting.

333.649 contracten lopen om 9 uur af, een vijfde van de openstaande posities

We haalden het optieboek vrijdagmorgen rond 6:45 uur UTC op via de openbare optiestatistiek van Deribit en telden het zelf na. De openstaande positie over alle ethereum-expiraties bedraagt 1.645.955 contracten. Daarvan loopt vandaag 333.649 af, dus 20,3 procent. Eén contract staat voor één ether.

Om de omvang te plaatsen: bitcoin rekent op dezelfde datum 134.238 contracten af, die door de hogere stukprijs op 10,52 miljard dollar uitkomen. Gemeten in dollars is de bitcoin-expiratie dus ongeveer veertien keer zo groot als die van ethereum. Als aandeel van hun eigen markt wegen beide data even zwaar.

De maandexpiratie op de laatste vrijdag is de zwaarste vaste datum buiten het kwartaaleinde. Die van zaterdag 31 oktober draagt daarentegen maar 39.055 contracten en legt nauwelijks gewicht in de schaal.

68.199 putopties in the money tegenover 8.611 callopties

Een optie staat in the money als ze bij de afrekening waarde heeft. Bij een putoptie is dat het geval bij een uitoefenprijs boven de koers, bij een calloptie bij een uitoefenprijs daaronder. Bij 2.242,52 dollar ziet de verdeling er zo uit: 68.199 putopties staan in the money en 8.611 callopties. De verhouding is bijna acht tegen een.

Over alle uitoefenprijzen samen helt het boek de andere kant op. Open staan 199.995 callopties en 133.654 putopties, de put-callverhouding bedraagt 0,668. De callopties zijn dus in de meerderheid, alleen staan ze bijna allemaal te hoog om nog iets waard te zijn.

De grootste afzonderlijke positie van deze datum is de calloptie op 2.600 dollar met 37.506 contracten, 18,8 procent van alle callopties van deze expiratie. Ze verloopt vandaag waardeloos, zolang ethereum niet binnen twee uur 16 procent stijgt. Wie de premie in september betaalde, verliest die volledig.

Waarom 77 procent van alle contracten vandaag waardeloos afloopt

Van de 333.649 contracten van deze datum eindigen 256.839 zonder waarde, dat is 77,0 procent. Bij de callopties ligt dat aandeel op 95,7 procent, bij de putopties op 49,0 procent. De 68.199 putopties in the money hebben samen een nominale waarde van 153 miljoen dollar.

Dat heeft één gevolg voor de koers dat de kop verbergt: wie een putoptie in the money bezit, heeft zijn dekking al. Hij hoeft op de markt niets te verkopen, hij krijgt het verschil in geld afgerekend. Verkoopdruk ontstaat op een expiratiedag niet door de opties zelf, maar door het afwikkelen van de tegenposities die handelaren ter dekking op de spotmarkt aanhouden.

Bitcoin sluit op zijn rekenpunt, ethereum 157 dollar daaronder

De max pain is de uitoefenprijs waarbij de som van alle uitkeringen aan de optiekopers het kleinst uitvalt. We rekenden hem voor beide boeken uit dezelfde ruwe cijfers: voor elke uitoefenprijs de uitkering van alle contracten opgeteld, daarna het minimum gezocht.

Voor ethereum ligt hij op 2.400 dollar. De koers staat op 2.242,52 dollar en daarmee 157,48 dollar of 6,6 procent daaronder. Voor bitcoin ligt hij op 78.000 dollar, de index op 78.346 dollar, dus 0,44 procent daarboven. Bitcoin loopt praktisch op zijn rekenpunt de afrekening in, ethereum duidelijk ernaast.

Dat is geen natuurwet, maar een observatie met een bekende zwakte: de max pain trekt koersen alleen aan als handelaren hun tegenposities actief bijstellen, en bij dunne boeken doen ze dat nauwelijks. Bij 748 miljoen dollar nominale waarde tegen 10,5 miljard aan de bitcoin-kant is het ethereum-boek op deze datum het dunnere.

165 dollar lager dan bij onze vooruitblik van 23 oktober

Op 23 oktober hebben we deze datum al eens doorgerekend. Toen stonden 322.586 contracten open, lag de max pain op 2.500 dollar en ethereum op 2.407,76 dollar. Onze vooruitblik eindigde met de regel dat onder 2.400 dollar het beeld kantelt. Precies dat is gebeurd.

Drie cijfers zijn sindsdien verschoven. De openstaande positie voor vandaag steeg met 11.063 contracten naar 333.649. De max pain zakte 100 dollar naar 2.400. En de koers verloor 165,24 dollar of 6,9 procent.

De breuk kwam donderdagavond. Na de aanval op een hot wallet van Binance zakte ethereum van de dagtop op 2.376,99 dollar tot 2.230,19 dollar en sloot op 2.249,01 dollar (Kraken, dagkaars 29 oktober). Binance becijfert de schade inmiddels zelf en heeft opnames voor afzonderlijke netwerken uit voorzorg stilgezet; voor ethereum lopen ze volgens de beurs door. Onze lopende verslaggeving staat in ons overzicht van de gepauzeerde opnames van 29 oktober.

De sentimentsindex zakt binnen één dag van 51 naar 30

De Fear and Greed Index van Alternative.me staat op 30 oktober op 30 punten en daarmee in het gebied angst. Op 28 en 29 oktober stond hij nog op 51 punten, dus neutraal. Een sprong van 21 punten op één dag is zeldzaam en meet vooral de volatiliteit en het handelsvolume van de afgelopen 24 uur, niet een enquête onder beleggers. De methode staat op de pagina van de index.

Voor de expiratiedag betekent dat vooral één ding: de impliciete schommelingsbreedte die in de optieprijzen zit, is de laatste dagen gestegen. Duurdere dekking is de reden dat de verhouding van de putopties in the money zo scheef uitvalt.

Na de afrekening blijft er tot eind november weinig over op de termijnmarkt

Na de datum van vandaag verdeelt de rest van de openstaande positie zich zo: 39.055 contracten op 31 oktober, 44.767 op 6 november, 46.236 op 13 november en 180.986 op 27 november, de volgende maandexpiratie. De grootste afzonderlijke datum van het jaar blijft 25 december met 612.234 contracten, 37,2 procent van de totale openstaande positie.

Tussen vandaag 9 uur en 27 november liggen dus vier weken waarin op de termijnmarkt geen datum van gewicht op de rol staat. Handelaren die de bewegingen van de afgelopen dagen op de expiratie schoven, krijgen vanaf maandag een schone tegenproef.

De dagrange loopt van 2.170 tot 2.254 dollar

Naar beneden is de nachtbodem op 2.170 dollar het eerste onderbouwde niveau. Daaronder volgt 2.000 dollar, de uitoefenprijs met de hoogste openstaande positie onder de putopties van de volgende datum, 6.223 contracten per 31 oktober. Naar boven begrenst de dagtop op 2.254 dollar, daarna de max pain op 2.400 dollar.

Alle drie de niveaus zijn rekengrootheden uit de markt, geen voorspelling. Om een eigen positie te plaatsen zijn ze geschikt, om er een richting uit af te leiden niet.

Wat er fiscaal voor winst op crypto geldt, staat in ons overzicht over crypto en belasting.

Nog een opmerking over de termijnmarkt zelf: Deribit is voor particuliere beleggers uit de Europese Economische Ruimte geen gewone route, de beurs neemt klanten uit die regio niet zonder meer aan. De cijfers in dit artikel zijn bedoeld als marktinformatie, niet als handleiding voor de optiehandel. Wie in Europa posities met hefboom wil aanhouden, is aangewezen op gereguleerde aanbieders.

Vanuit de redactie: de expiratie verklaart de val niet

Onze inschatting: de datum van vandaag is een bijzaak, en de cijfers zeggen dat zelf. Daarvoor pleiten drie onderbouwingen. Ten eerste is het ethereum-boek met 748 miljoen dollar klein tegen de 10,5 miljard aan de bitcoin-kant. Ten tweede staat 77,0 procent van de contracten al uit het geld, hun dekkingen zijn lang afgebouwd. Ten derde ligt de koers 6,6 procent onder de max pain, en een aanzuigende werking heeft zich de afgelopen twee handelsdagen nergens laten zien.

Eén punt pleit ertegen en is serieus te nemen: de 68.199 putopties in the money zijn voor een groot deel in de afgelopen 48 uur ontstaan, toen de dekking duur werd. Wie ze verkocht heeft, houdt de tegenpositie op de spotmarkt aan en wikkelt die na 9 uur af. Dat kan op korte termijn in beide richtingen werken. Hard voorspellen laat het zich niet, en daarom beweren we het ook niet.

Wat de val wel verklaart, staat een verdieping hoger: een veiligheidsincident bij de grootste beurs, een sentimentsindex die op één dag 21 punten verliest, en een maand die ethereum 16,4 procent heeft gekost. Hoe de verhouding tot bitcoin zich daarbij ontwikkelde, schreven we op 29 oktober op in onze rekensom over de ETH/BTC-verhouding.

Maandexpiratie 30 oktober: zonder anker beslist het niveau van 2.170 dollar

Drie stappen tot het weekslot:

1. Je eigen belastingpositie nalopen. Wat er voor jouw situatie geldt, staat in ons overzicht over crypto en belasting.
2. Posities met hefboom tegen 2.170 dollar doorrekenen. De nachtbodem is het volgende onderbouwde niveau naar beneden. Waar je eigen liquidatieprijs daartegen staat, laat het positieoverzicht van je eigen beurs zien.
3. De bewaarplek nalopen. Wie ether op een beurs heeft staan, hoort te weten welke stortings- en opnameroutes daar op dit moment open zijn.

(Per 30 oktober 2026. Dit artikel is geen beleggingsadvies. Koersen en tarieven veranderen; controleer de voorwaarden bij de aanbieder voordat je koopt.)