Ethereum verwachting: BlackRock-fonds stoot 580.145 ETH af, BitMine vangt maar een fractie op

Vast staat: het Ethereum-fonds van BlackRock, de iShares Ethereum Trust met het tickersymbool ETHA, heeft volgens data van analysedienst Lookonchain binnen een maand 580.145 ETH afgestoten, zo'n 1,3 miljard dollar. Maandag kwam daar bij de Amerikaanse spot-ETF's op ether nog eens 139,7 miljoen dollar netto-uitstroom bij, vrijwel volledig uit ETHA. Onze inschatting volgt verderop: zolang deze fondsstromen niet keren, staat er tegenover de ETH-koers een gestage verkoper die de bekende kopers niet compenseren.

Ether kostte dinsdagochtend 2.249 dollar, 1,4 procent minder dan 24 uur eerder en 16,6 procent minder dan 30 dagen geleden. De bandbreedte van de afgelopen 24 uur liep van 2.235 tot 2.301 dollar. Waar de koers op een termijn van maanden naartoe kan, bespreekt onze Ethereum-verwachting. Dit stuk gaat over de kortere termijn, en die hangt op dit moment meer af van de fondsen in New York dan van de blockchain zelf.

Een spot-ETF is een beursgenoteerd fonds dat de onderliggende waarde echt bezit, hier dus echte ether bij een bewaarder. Kopen beleggers fondsaandelen, dan moet het fonds ether aanschaffen. Geven ze aandelen terug, dan daalt het bezit.

580.145 ETH uit het BlackRock-fonds ETHA in één maand

Het getal komt uit de walletbewegingen die Lookonchain aan het fonds toeschrijft en werd op 2 november gepubliceerd. Volgens 24/7 Wall St. daalde het nettovermogen van ETHA tussen 5 en 30 oktober van 9,9 naar 6,9 miljard dollar. De grootste dagelijkse uitstromen lagen daar op 6 oktober bij 202 miljoen en op 26 oktober bij 105 miljoen dollar, telkens volgens data van SoSoValue.

Hoeveel is uitstroom en hoeveel is koers

Drie miljard dollar minder fondsvermogen klinkt als een vlucht. Een deel daarvan is echter gewoon de gedaalde prijs. We hebben dat voor dit artikel doorgerekend: op 5 oktober stond ether rond 2.727 dollar, op 30 oktober sloot hij op 2.243 dollar. Deelt men het fondsvermogen door de koers van dat moment, dan hield ETHA begin oktober ongeveer 3,63 miljoen ETH en eind oktober ongeveer 3,08 miljoen. Dat is zo'n 0,55 miljoen ETH minder, wat goed aansluit bij de 580.145 ETH van Lookonchain.

Daaruit volgt een verdeling die je moet onthouden. Ongeveer 1,3 miljard dollar van de daling bestaat uit echte terugnames, dus beleggers die hun geld hebben weggehaald. De overige zo'n 1,7 miljard dollar is waardeverlies op bezit dat in het fonds is gebleven. Voor de koers telt vooral het eerste deel, want alleen dat betekent dat ether het fonds verlaat en aan de verkoopkant van de markt kan belanden.

Zes dagen op rij uitstroom bij de Amerikaanse ether-ETF's

Op maandag 2 november stroomde uit alle Amerikaanse spot-ETF's op ether samen 139,7 miljoen dollar weg. Dat meldt Bloomingbit op basis van Farside Investors. Daarvan kwam 138,3 miljoen dollar voor rekening van ETHA en nog eens 4,6 miljoen van het stakingfonds van BlackRock met het tickersymbool ETHB. Alleen de ether-ETF van Morgan Stanley boekte een instroom van 3,2 miljoen dollar. Alle overige producten bleven zonder beweging.

Volgens de telling van Farside en SoSoValue was het de zesde handelsdag op rij met netto-uitstroom. In de week van 26 tot en met 30 oktober verloren de ether-fondsen 432 miljoen dollar, meer dan twee keer zoveel als de spot-ETF's op bitcoin in dezelfde week. Het was de vijfde week met uitstroom achter elkaar. Over heel oktober meldt SoSoValue een netto-uitstroom van 1,61 miljard dollar.

De omvang valt af te lezen aan twee andere cijfers van SoSoValue. Alle Amerikaanse spot-ETF's op ether beheren samen nog 13,18 miljard dollar, gelijk aan 4,8 procent van de totale marktwaarde van ether. Sinds de start in de zomer van 2024 haalden ze netto 12,15 miljard dollar op. Oktober heeft dus ruim een achtste teruggegeven van wat in meer dan twee jaar was binnengestroomd.

Het mechanisme achter de uitstroom: terugnames raken de spotmarkt

Een ETF-aandeel gaat niet alleen tussen beleggers heen en weer zoals een aandeel op de secundaire markt. Achter de beurshandel staan zogeheten authorized participants, grote handelshuizen die bij de fondsaanbieder pakketten aandelen creëren of teruggeven. Zijn er meer verkopers dan kopers van fondsaandelen, dan koopt zo'n huis de aandelen op, levert ze in bij het fonds en krijgt in ruil ether of dollars. De ether verkoopt het doorgaans op de spotmarkt om zijn risico af te dekken.

Juist die laatste stap maakt de uitstroom relevant voor de koers. Elke miljoen dollar die netto uit een ether-ETF wegvloeit, wordt ether die ergens een koper moet vinden. Op rustige dagen vangen andere marktpartijen dat op. Op dagen waarop de hele markt toch al nerveus is, zoals sinds de hack bij Binance op 29 oktober, drukt het extra aanbod merkbaarder op de prijs.

BitMine koopt zo'n 37.000 ETH per maand, ETHA stoot meer dan vijftien keer zoveel af

Aan de koperskant staat op dit moment vooral één bedrijf: BitMine, een beursgenoteerd concern dat ether als reserve aanhoudt. Volgens 24/7 Wall St. kocht BitMine onlangs 8.573 ETH voor zo'n 19 miljoen dollar en houdt het volgens eigen opgave 6.060.506 ETH aan, ongeveer 4,9 procent van het totale aanbod. Daarvan staat 5.227.037 ETH in staking, ligt dus als onderpand bij de beveiliging van het netwerk en levert daarvoor een vergoeding op.

Het kooptempo schat 24/7 Wall St. op ongeveer 37.000 ETH per maand. Zet je daar de 580.145 ETH tegenover die ETHA in dezelfde periode afstootte, dan dekt BitMine rekenkundig maar ongeveer 6 procent daarvan af. De grootste afzonderlijke koper op de markt compenseert de grootste afzonderlijke verkoper dus bij lange na niet. Daar komt bij dat het BitMine-aandeel in dezelfde maand 21,5 procent daalde tot 20,75 dollar. Dat maakt het voor het bedrijf lastiger om via nieuwe aandelen vers geld op te halen voor verdere aankopen.

Ethereum-koers sinds zondag: het niveau van 2.242 dollar opnieuw getest

In onze analyse van zondag over de DeFi-deposito's stond ether zondagmiddag op 2.267 dollar. Als ondergrens hadden we 2.242 dollar genoemd, het dieptepunt van 31 oktober en de laagste dagslotkoers van de voorafgaande 30 dagen. Aan de bovenkant lag het niveau op 2.455 dollar, het gemiddelde van de laatste 30 dagslotkoersen.

Sindsdien is er twee keer iets veranderd. Ten eerste is de koers bijna 0,8 procent teruggevallen tot 2.249 dollar en zakte hij in de nacht naar dinsdag met 2.235 dollar kort onder het niveau van 2.242 dollar. Een dagslot daaronder is er nog niet, het niveau is dus aangetast maar niet doorbroken. Ten tweede is met de uitstroomdag van maandag een nieuwe bron van verkoopdruk zichtbaar geworden die zondag in de DeFi-data nog niet te zien was. De 2.455 dollar aan de bovenkant is in die tijd niet meer binnen bereik gekomen.

Vijf niveaus voor de ETH-koers tussen 2.020 en 2.515 dollar

We hebben de gemiddelden voor dit artikel zelf berekend uit de dagslotkoersen van de afgelopen 365 dagen van CoinMarketCap. De overige niveaus komen uit de koersgeschiedenis.

• 2.515 dollar: het eenvoudige gemiddelde van de laatste 50 dagslotkoersen. Ether staat 10,6 procent daaronder. Pas boven deze lijn zou de daling sinds begin oktober technisch zijn goedgemaakt.
• 2.370 dollar: het eenvoudige 20-daagse gemiddelde. Het is de eerste horde waarop zou blijken of een einde aan de fondsuitstroom ook in de koers doorwerkt.
• 2.170 dollar: het dieptepunt van 30 oktober, dat 24/7 Wall St. als huidige ondergrens noemt.
• 2.158 dollar: het eenvoudige gemiddelde van de laatste 200 dagslotkoersen, volgens onze berekening 2.157,66 dollar. Het getal komt overeen met de waarde die 24/7 Wall St. opgeeft. Ether staat op dit moment 4,2 procent daarboven.
• 2.020 tot 2.055 dollar: een zone waarin ether in februari, maart en mei meermaals op dagslotbasis keerde.

In de grafiek hierboven lopen de lijnen hoger, omdat ze exponentieel zijn afgevlakt en recente koersen zwaarder wegen. De exponentiële 200-daagse lijn ligt rond 2.321 dollar. Beide lezingen zeggen hetzelfde: de koers heeft de zone van de middellangetermijngemiddelden aan de onderkant verlaten, en de eenvoudige 200-daagse lijn op 2.158 dollar is het volgende niveau waar kopers zich moeten laten zien. Tot de recordkoers van 4.946 dollar ontbreekt op dit moment 54,5 procent.

Wie ether wil kopen, vindt aanbieders op een rij in onze vergelijking van platforms om bitcoin en crypto te kopen.

Hoe winsten en verliezen op ether fiscaal worden behandeld, lees je in ons overzicht van crypto en belasting.

De inschatting van de redactie: de fondsstromen wegen zwaarder dan BitMine

Onze inschatting: voor de komende weken is de richting van de Amerikaanse ether-ETF's de belangrijkste afzonderlijke factor voor de ETH-koers. Daarvoor pleit dat ETHA in een maand 580.145 ETH afstootte, terwijl de grootste herkenbare koper, BitMine, volgens een schatting van 24/7 Wall St. maar ongeveer 37.000 ETH per maand opneemt. Daarvoor pleit ook dat de uitstroom maandag met 139,7 miljoen dollar doorliep, hoewel de koers toen al 16,6 procent onder het niveau van 30 dagen eerder lag. Wie alleen om koersredenen verkoopt, was op dat moment misschien al gestopt.

Tegen deze visie pleit dat uitstroomreeksen bij ETF's zelden eindeloos doorgaan en dat één dag met instroom de stemming snel kan doen keren. De eenvoudige 200-daagse lijn op 2.158 dollar heeft bovendien tot nu toe gehouden. Pas een dagslot daaronder zou van de daling een situatie maken waarin de zone rond 2.020 tot 2.055 dollar het volgende doel wordt. Deze inschatting is geen advies om te kopen of te verkopen. Cryptomunten schommelen sterk, een totaalverlies is mogelijk.

ETHA-uitstroom: de 200-daagse lijn op 2.158 dollar is de grens

Twee stappen die uit de cijfers van dit artikel volgen:

1. Voor directe aankoop een gereguleerd platform kiezen. Welke aanbieders een MiCA-vergunning hebben en wat kopen en opnemen kosten, staat in de vergelijking van platforms om crypto te kopen.
2. Het niveau van 2.158 dollar volgen. Sluit ether op dagbasis daaronder, dan verandert de situatie uit dit artikel. Wie dan op korte termijn wil handelen, heeft een toegang nodig met duidelijke kosten en een betrouwbare uitvoering.

(Per 3 november 2026. Dit artikel is geen beleggingsadvies. Koersen en tarieven veranderen; controleer de voorwaarden bij de aanbieder voordat je koopt.)