Échanger des bitcoins contre des stablecoins : quelle fiscalité en Autriche ?

Échanger des bitcoins contre des stablecoins : l’impôt s’applique-t-il en Autriche ?

De nombreux détenteurs de bitcoins se réfugient temporairement dans les stablecoins lorsque les cours deviennent volatils. Plutôt que de convertir leurs jetons en euros, ils échangent leurs bitcoins contre un jeton dont la valeur suit d’aussi près que possible le dollar américain ou l’euro. Sur le plan économique, l’opération ressemble fortement à une vente contre une monnaie étatique.

Sur le plan fiscal, l’Autriche établit toutefois une distinction décisive. Si le stablecoin reçu répond à la définition de cryptomonnaie au sens de la loi relative à l’impôt sur le revenu, l’échange direct constitue en principe une opération de crypto à crypto. Pour les bitcoins relevant des nouveaux actifs, cette opération ne déclenche pas encore l’imposition de la plus-value accumulée jusque-là.

L’impôt se trouve différé et non supprimé. Le coût d’acquisition historique des bitcoins est reporté sur les stablecoins reçus. Si ces derniers sont ensuite vendus contre des euros ou des dollars américains, la plus-value constituée auparavant avec les bitcoins peut devenir imposable.

Les stablecoins peuvent être assimilés à des cryptomonnaies sur le plan fiscal

Un stablecoin vise à rattacher sa valeur à une référence par un mécanisme déterminé. Le dollar américain sert le plus souvent de valeur de référence. Il existe également des stablecoins indexés sur l’euro, sur d’autres actifs ou sur un panier de valeurs.

Selon le ministère autrichien des Finances, les stablecoins peuvent relever de la notion de cryptomonnaie de l’article 27b de la loi relative à l’impôt sur le revenu. Le ministère cite expressément Tether à titre d’exemple. Parmi les critères déterminants figure le fait que le jeton soit accepté comme moyen d’échange et puisse être transféré, conservé et négocié par voie électronique.

Un stablecoin adossé au dollar ne devient donc pas automatiquement un véritable dollar américain sur le plan fiscal. L’indexation sur une monnaie étatique ne change rien au fait que l’investisseur détient un jeton numérique et non une monnaie ayant cours légal.

La qualification prudentielle d’un stablecoin en monnaie électronique n’exclut pas davantage un traitement en cryptomonnaie, selon les directives autrichiennes relatives à l’impôt sur le revenu. La qualification fiscale et la qualification au regard du droit des marchés financiers ne coïncident pas nécessairement.

L’échange direct de bitcoins contre des stablecoins reste le plus souvent fiscalement neutre

Dans le régime fiscal autrichien actuellement applicable aux cryptoactifs, l’échange d’une cryptomonnaie contre une autre ne constitue en principe pas une cession imposable.

Lorsqu’un particulier échange directement des bitcoins contre un stablecoin répondant à la définition légale de la cryptomonnaie, la plus-value réalisée jusqu’alors sur les bitcoins n’est donc en principe pas imposée au moment de l’échange. Le ministère autrichien des Finances confirme expressément qu’aucune réalisation n’intervient lors d’un échange de crypto à crypto.

Cela vaut en particulier pour les bitcoins acquis après le 28 février 2021, qui relèvent de ce que l’on appelle les nouveaux actifs.

Un exemple simplifié :

• Achat de bitcoins pour 20 000 euros
• Valeur des bitcoins au moment de l’échange : 60 000 euros
• Stablecoins reçus : contre-valeur de 60 000 euros

Bien que la position présente une plus-value économique de 40 000 euros, l’échange direct contre un stablecoin reconnu fiscalement n’entraîne en principe aucun impôt à ce stade. L’investisseur dispose ensuite de stablecoins d’une valeur de 60 000 euros. Leur coût d’acquisition fiscal ne s’élève toutefois pas automatiquement à 60 000 euros.

L’ancien coût d’acquisition des bitcoins suit l’opération

Lors d’un échange de crypto à crypto fiscalement neutre, le coût d’acquisition de la cryptomonnaie cédée est reporté sur la cryptomonnaie reçue.

Dans l’exemple précédent, les bitcoins avaient été achetés 20 000 euros à l’origine. C’est précisément ce coût d’acquisition qui est en principe reporté sur les stablecoins.

La situation fiscale se présente ensuite ainsi :

Valeur de marché des stablecoins : 60 000 euros
Coût d’acquisition reporté : 20 000 euros
Plus-value non encore réalisée : 40 000 euros

Le passage aux stablecoins ne remet donc pas à zéro l’historique fiscal. La plus-value acquise demeure et sera prise en compte lors d’une réalisation imposable ultérieure.

Du point de vue autrichien, les stablecoins ne constituent donc pas un instrument permettant de sécuriser définitivement une plus-value sur bitcoins en franchise d’impôt. Ils peuvent décaler le moment de l’imposition, mais ils ne suppriment en principe pas la charge fiscale latente.

La vente des stablecoins contre des euros déclenche l’impôt

Lorsque les stablecoins sont ensuite vendus contre des euros, l’opération ne relève plus d’une transaction de crypto à crypto fiscalement neutre. L’échange d’une cryptomonnaie contre des euros ou contre une devise étrangère légalement reconnue constitue une réalisation imposable.

Cela concerne en particulier :

• la vente du stablecoin contre des euros ;
• la vente contre des dollars américains ;
• le remboursement auprès de l’émetteur contre une monnaie légale ;
• l’utilisation du stablecoin pour régler un bien ;
• l’utilisation du stablecoin pour régler une prestation de services ;
• les plus-values sur nouveaux actifs cryptographiques imposables relèvent en principe, dans le patrimoine privé, du taux d’imposition particulier de 27,5 %.

Suite de l’exemple :

• Coût d’acquisition initial des bitcoins : 20 000 euros
• Échange des bitcoins contre des stablecoins : valeur de marché de 60 000 euros
• Vente ultérieure des stablecoins : 60 000 euros
• Plus-value fiscale : 40 000 euros
• Impôt à 27,5 % : 11 000 euros

Les stablecoins eux-mêmes n’ont pratiquement pas pris de valeur, et la vente saisit pourtant la plus-value constituée auparavant avec les bitcoins. La cause tient au coût d’acquisition de 20 000 euros repris.

Un stablecoin en euros demeure lui aussi un jeton en principe

Le principe ne vaut pas uniquement pour les stablecoins adossés au dollar. Un jeton indexé sur l’euro peut lui aussi rester une cryptomonnaie sur le plan fiscal. L’échange de bitcoins contre un stablecoin en euros n’équivaut donc pas automatiquement à une vente de bitcoins contre de véritables euros. Si le jeton répond à la définition de l’article 27b, alinéa 4, de la loi relative à l’impôt sur le revenu, un échange de crypto à crypto fiscalement neutre peut demeurer.

La question ne se limite pas à savoir si le stablecoin reproduit fidèlement un euro. Ce qui importe est le bien économique que l’investisseur reçoit effectivement :

• de véritables euros sur un compte bancaire ou sur un compte de plateforme : en principe, réalisation imposable des bitcoins ;
• un stablecoin indexé sur l’euro considéré fiscalement comme une cryptomonnaie : en principe, échange de crypto à crypto fiscalement neutre ;
• un jeton qui ne constitue pas une cryptomonnaie : échange éventuellement imposable contre un autre bien économique.

Les investisseurs ne doivent donc pas se fier à la seule dénomination commerciale ou au seul sigle du jeton.

Tous les stablecoins ne bénéficient pas automatiquement de ce régime fiscal

Le ministère des Finances choisit délibérément ses termes : les stablecoins peuvent relever de la notion de cryptomonnaie. Il en découle que l’appréciation dépend de la structure concrète du jeton.

Un échange fiscalement neutre suppose que les bitcoins cédés comme le jeton reçu constituent des cryptomonnaies au sens de l’article 27b, alinéa 4, de la loi relative à l’impôt sur le revenu. Si des bitcoins sont échangés contre un jeton qualifié fiscalement de titre financier, de créance, de jeton d’actif, de produit dérivé ou d’autre bien économique, l’exception applicable aux échanges de crypto à crypto ne joue pas.

Le ministère autrichien des Finances relève par exemple que certains jetons d’actifs et NFT ne relèvent pas de la notion de cryptomonnaie. Selon leur structure, d’autres règles fiscales leur sont applicables.

Un examen particulier peut s’imposer pour :

• les titres financiers tokenisés ;
• les jetons portant sur des fonds monétaires ou des obligations ;
• les jetons adossés à l’or ou à des matières premières ;
• les jetons synthétiques à structure dérivée ;
• les avoirs de plateforme non librement transférables ;
• les jetons représentant principalement un droit au remboursement ;
• les stablecoins dotés d’une construction juridique inhabituelle ;
• la seule appellation « stablecoin » ne garantit donc aucune neutralité fiscale.

Que se passe-t-il lorsque la plateforme règle techniquement en euros ?

Certaines plateformes d’échange proposent une paire entre le bitcoin et un stablecoin tout en dénouant l’opération en interne via des euros ou une autre devise.

Le relevé de compte peut alors faire apparaître deux écritures techniques, par exemple :

• une vente de bitcoins contre des euros ;
• un achat du stablecoin avec des euros.

Cela n’entraîne pas nécessairement une réalisation intermédiaire imposable. Selon les directives autrichiennes relatives à l’impôt sur le revenu, l’opération d’ensemble peut continuer d’être traitée comme un échange de crypto à crypto fiscalement neutre lorsque l’investisseur a clairement donné l’ordre d’un tel échange, n’exerce aucune influence sur le dénouement technique et ne peut à aucun moment disposer du montant en devise affiché de manière intermédiaire. Le déroulement doit en outre être documenté sans ambiguïté.

La situation peut être différente lorsque l’utilisateur vend effectivement d’abord ses bitcoins contre des euros, puis décide lui-même s’il achète un stablecoin avec ce solde et à quel moment.

Économiquement, deux opérations distinctes coexistent alors le plus souvent :

• une vente imposable de bitcoins contre des euros ;
• une acquisition ultérieure d’un stablecoin.

Sont donc déterminants, au-delà du résultat final, l’ordre passé par l’utilisateur et la question de savoir si un solde en devise librement disponible lui a été versé dans l’intervalle.

Les frais d’échange ne déclenchent en principe aucun impôt supplémentaire

L’échange direct de bitcoins contre un stablecoin s’accompagne souvent de frais de négociation ou de transaction.

Selon la pratique administrative autrichienne, les charges directement liées à un échange de crypto à crypto fiscalement neutre sont sans incidence fiscale au moment de l’échange. Elles ne constituent pas un coût d’acquisition supplémentaire, et leur règlement en cryptomonnaie ne déclenche en principe pas de réalisation imposable propre.

Ces frais se distinguent en cela des frais de réseau lors d’un simple transfert de portefeuille. Lorsque des bitcoins sont uniquement transférés vers une autre adresse appartenant au même détenteur et que les frais de réseau sont réglés en bitcoins, les unités affectées aux frais peuvent constituer un échange imposable contre une prestation de transaction.

Les frais afférents à l’échange de crypto à crypto proprement dit bénéficient en revanche d’une exception particulière. Les investisseurs doivent donc consigner si les frais se rattachaient directement à l’échange ou s’ils portaient sur un retrait ou un transfert de portefeuille distinct.

Reconvertir le stablecoin en bitcoins

Lorsque l’investisseur échange ensuite ses stablecoins directement contre des bitcoins, l’opération constitue en principe un nouvel échange de crypto à crypto fiscalement neutre, à condition que les deux jetons répondent à la définition légale de la cryptomonnaie.

Le coût d’acquisition initial est alors reporté des stablecoins sur les bitcoins nouvellement reçus.

Exemple :

• bitcoins achetés initialement 20 000 euros ;
• bitcoins échangés contre des stablecoins à une valeur de 60 000 euros ;
• stablecoins reconvertis ultérieurement en bitcoins à valeur identique.

Après cette reconversion également, le coût d’acquisition fiscal des nouveaux bitcoins demeure en principe de 20 000 euros. La plus-value de 40 000 euros reste non imposée, tout en demeurant enregistrée sur le plan fiscal. Le gain n’est en principe réalisé que lors d’une vente ultérieure des bitcoins contre des euros ou lors d’une autre utilisation imposable.

Que se passe-t-il si le stablecoin perd son ancrage ?

Les stablecoins ne sont pas dépourvus de risque. Leur valeur de marché peut tomber, temporairement ou durablement, sous la valeur de référence prévue. Une perte d’ancrage, ou décrochage, peut également emporter des conséquences fiscales.

Exemple :

• Coût d’acquisition reporté depuis les bitcoins : 20 000 euros
• Stablecoins reçus lors de l’échange : valeur de marché de 60 000 euros
• Le stablecoin perd son ancrage
• Produit de la vente : 45 000 euros

La plus-value imposable s’établit en principe dans ce cas à :

45 000 euros de produit de vente moins 20 000 euros de coût d’acquisition = 25 000 euros de plus-value

L’investisseur a perdu 15 000 euros sur le plan économique par rapport à la valeur d’acquisition des stablecoins, et une plus-value imposable de 25 000 euros subsiste néanmoins. La raison en est la reprise du coût d’acquisition initial des bitcoins.

Si le produit de la vente tombe en deçà du coût d’acquisition reporté, une moins-value fiscalement pertinente peut apparaître.

Exemple :

• Coût d’acquisition reporté : 20 000 euros
• Vente du stablecoin après une forte dépréciation : 12 000 euros
• Moins-value fiscale : 8 000 euros

Sous réserve des limitations légales, cette moins-value peut en principe être imputée sur certains revenus positifs de capitaux. Une imputation libre sur des salaires ou des revenus d’activité indépendante n’est en revanche pas prévue.

Les intérêts sur stablecoins peuvent être imposables immédiatement

La simple détention d’un stablecoin ne déclenche en principe aucune imposition courante. La situation change dès lors que les jetons sont prêtés ou apportés à certains produits de finance décentralisée ou de rendement.

Les rémunérations versées en contrepartie de la mise à disposition de cryptomonnaies relèvent en principe des revenus courants de cryptomonnaies au sens de l’article 27b, alinéa 2, de la loi relative à l’impôt sur le revenu. En font notamment partie les produits de prêt ainsi que certaines contreparties versées pour la fourniture de jetons à des pools de liquidité ou de crédit. Ces revenus sont en principe évalués et imposés dès leur perception.

Cela signifie :

• l’échange de bitcoins contre un stablecoin peut d’abord être fiscalement neutre ;
• la mise à disposition rémunérée du stablecoin qui suit peut générer des revenus courants imposables ;
• une vente ultérieure des revenus perçus peut en outre engendrer une plus-value ou une moins-value.

Les plateformes n’emploient pas toujours les termes de « staking », « earn », « rewards » ou « savings » dans leur acception fiscale. C’est la réalité économique de l’opération qui prévaut. S’il s’agit en vérité d’un prêt, le revenu peut être imposable dès sa perception.

Quelles règles pour les anciens bitcoins ?

La règle de neutralité fiscale des échanges de crypto à crypto prévue à l’article 27b vise en principe les cryptomonnaies acquises après le 28 février 2021. Les bitcoins issus d’acquisitions antérieures relèvent en principe des anciens actifs et demeurent soumis à l’ancienne logique fiscale.

L’échange d’anciens actifs constitue juridiquement une cession des anciens bitcoins et une nouvelle acquisition du stablecoin reçu. Le caractère effectivement imposable de cette cession dépend de la qualification fiscale antérieure et surtout du délai de spéculation alors applicable.

Pour des anciens actifs détenus à titre privé pendant de nombreuses années, l’ancien délai de spéculation d’un an est le plus souvent déjà expiré. Dans un tel cas, l’échange des anciens bitcoins peut être exonéré d’impôt. Le stablecoin reçu relève ensuite en principe des nouveaux actifs. Son coût d’acquisition correspond en règle générale à la valeur de marché des bitcoins cédés au moment de l’échange. Le ministère des Finances confirme ce traitement pour des opérations d’échange comparables portant sur d’anciens cryptoactifs.

Exemple :

• bitcoins acquis en 2020 pour 10 000 euros ;
• échange en 2026 à une valeur de 70 000 euros ;
• ancien délai de spéculation expiré.

S’agissant des anciens bitcoins, l’échange peut demeurer exonéré d’impôt. Les stablecoins reçus relèvent ensuite des nouveaux actifs, avec un coût d’acquisition de 70 000 euros en principe. Leur vente ultérieure à 70 000 euros ne génère en règle générale aucune plus-value supplémentaire.

La situation peut différer pour les avoirs professionnels, les anciens actifs employés de manière rémunératrice ou d’autres cas particuliers. Les anciens actifs doivent donc être documentés séparément des nouveaux actifs.

La plateforme doit-elle prélever l’impôt sur les revenus de capitaux ?

Les prestataires autrichiens de services sur cryptoactifs sont en principe tenus de prélever l’impôt sur les revenus de capitaux pour certains revenus cryptographiques perçus après le 31 décembre 2023. Lors d’un échange fiscalement neutre de bitcoins contre un stablecoin éligible, aucun prélèvement ne devrait en principe frapper la plus-value différée.

Lorsque le stablecoin est ensuite vendu contre des euros, un prestataire autrichien peut calculer et retenir l’impôt à partir du coût d’acquisition qu’il a enregistré ou qui lui a été communiqué.

Les plateformes étrangères ne pratiquent souvent aucun prélèvement autrichien. Les plus-values imposables doivent alors en principe être déclarées dans la déclaration d’impôt sur le revenu. Depuis l’année civile 2025, les redevables autrichiens du prélèvement doivent fournir sur demande une déclaration fiscale standardisée pour les revenus cryptographiques.

Des difficultés peuvent apparaître lorsque la plateforme ignore le coût d’acquisition initial des bitcoins. Si un changement de plateforme ou de portefeuille ne s’accompagne pas du transfert de données complètes, le calcul automatique de l’impôt peut s’écarter du résultat réel.

Quelles données les investisseurs doivent conserver

Pour un échange de bitcoins contre des stablecoins, les informations suivantes doivent notamment être conservées :

• la date et l’heure exacte de l’échange ;
• la quantité et la nature des bitcoins cédés ;
• la nature et la quantité du stablecoin reçu ;
• la valeur de marché des deux positions en euros ;
• le coût d’acquisition initial des bitcoins ;
• le coût d’acquisition reporté sur le stablecoin ;
• les frais de négociation et de transaction ;
• la désignation de la paire de négociation concernée ;
• la preuve d’un ordre direct de crypto à crypto ;
• les informations sur un éventuel dénouement technique intermédiaire en devise ;
• les ventes, reconversions ou transferts ultérieurs ;
• les revenus tirés du prêt ou de l’usage en finance décentralisée.

La chaîne des coûts d’acquisition importe par-dessus tout. Sans elle, une vente ultérieure de stablecoins ne peut être calculée correctement.

Conclusion : le passage aux stablecoins ne fait le plus souvent que différer l’impôt

L’échange direct de bitcoins contre un stablecoin ne déclenche en principe encore aucun impôt en Autriche pour les nouveaux actifs cryptographiques, dès lors que le stablecoin reçu constitue lui-même une cryptomonnaie au sens de l’article 27b de la loi relative à l’impôt sur le revenu.

La plus-value accumulée jusqu’alors sur les bitcoins ne disparaît toutefois pas. Le coût d’acquisition initial est reporté sur le stablecoin. Lors d’une vente ultérieure contre des euros, des dollars américains, des biens ou des services, la plus-value différée est en principe réalisée et peut être imposée à 27,5 %.

• Une attention particulière s’impose lorsque :
• le jeton reçu ne constitue peut-être pas un stablecoin au sens du droit fiscal des cryptoactifs ;
• la plateforme dénoue effectivement l’opération via un solde en devise librement disponible ;
• d’anciens bitcoins sont utilisés ;
• le stablecoin perd son ancrage ;
• les stablecoins sont rémunérés ou employés dans des protocoles de finance décentralisée ;
• le coût d’acquisition historique fait défaut.

Les stablecoins peuvent ainsi servir d’instrument de réduction temporaire du risque de cours. Ce qu’ils n’offrent pas en Autriche, c’est une réalisation définitive de plus-value en franchise d’impôt.