Moody's geeft RLUSD van Ripple een A2, maar de stablecoin heeft in de EU nog geen MiCA-toelating

Kredietbeoordelaar Moody’s heeft de stablecoin RLUSD van Ripple een rating met beleggingskwaliteit gegeven: A2 voor de lange termijn en P-1 voor de korte termijn. Voor jou als belegger in de EU verandert dat voorlopig niets aan de beschikbaarheid, want RLUSD heeft in de Europese Unie nog altijd geen toelating als e-geldtoken onder MiCA. De rating beoordeelt de kredietwaardigheid van de uitgever, niet jouw toegang tot de token.

Juist dat gat maakt het bericht interessant voor Europese beleggers. Een stablecoin kan van een van de drie grote kredietbeoordelaars een rating met beleggingskwaliteit krijgen en in de EU toch niet verhandelbaar zijn. Wat de rating dekt, wat ze uitdrukkelijk openlaat en welke datum in januari 2027 telt voor bestaande posities, lees je hier.

Wat Moody’s met A2 en P-1 over RLUSD zegt

Moody’s heeft twee ratings toegekend. A2 is een langetermijnbeoordeling en valt binnen de categorie beleggingskwaliteit, dus in de bovenste helft van de schaal. Het is niet de hoogste rating: boven A2 staan bij Moody’s nog Aaa, Aa1, Aa2, Aa3 en A1. P-1 is de kortetermijnrating en daar de hoogste trede die Moody’s toekent.

Jack McDonald, bij Ripple als senior vice president verantwoordelijk voor stablecoins, noemde de beoordeling op X de eerste rating met beleggingskwaliteit die Moody’s aan een stablecoin heeft gegeven, en P-1 de hoogst mogelijke kortetermijnrating binnen het nieuwe stablecoinkader van het bureau. Die duiding komt van Ripple zelf; een onafhankelijke bevestiging dat het echt de eerste rating van deze soort is, ontbreekt. McDonald plaatste het bericht op de avond van 27 oktober, tijd aan de Amerikaanse oostkust, in Midden-Europa dus in de nacht naar 28 oktober 2026. Meerdere vakmedia dateren de toekenning daarom op 28 oktober.

Een rating is een oordeel over kredietwaardigheid, geen keurmerk van een toezichthouder en geen vergunning. Moody’s beoordeelt hoe waarschijnlijk het is dat de uitgever zijn verplichtingen nakomt. Of een token in een bepaald rechtsgebied mag worden aangeboden, bepaalt de toezichthouder daar, niet het ratingbureau.

Standard Custody & Trust: wie RLUSD uitgeeft en wie er toezicht op houdt

De rating geldt niet abstract voor de naam RLUSD, maar voor de verplichtingen van de Standard Custody & Trust Company. Dat is de in New York gereguleerde dochter van Ripple die de token uitgeeft. Bevoegde toezichthouder is het New York Department of Financial Services, kortweg NYDFS.

RLUSD wordt native uitgegeven op twee blockchains, de XRP Ledger en Ethereum. Wie de token via Coinbase stort of opneemt, kan daarnaast Base gebruiken. Voor de beoordeling speelt dat een rol, omdat de verplichting bij de uitgever ligt en niet bij de blockchain waarover de token loopt.

E-geldtoken heet in de Europese MiCA-verordening een cryptoactivum dat de waarde van een officiële valuta nabootst, zoals de euro of de Amerikaanse dollar. Een dollar-stablecoin als RLUSD valt precies in die categorie, en precies daarvoor heeft een uitgever in de EU een eigen vergunning nodig.

De reserve: contant geld, kortlopend Amerikaans staatspapier en een dekking rond 103 procent

Achter RLUSD staat volgens de berichten over de rating een reserve die grotendeels bestaat uit contant geld en kortlopende Amerikaanse staatsobligaties. De dekking wordt opgegeven op ongeveer 103 procent van de uitstaande tokens. Die waarde is een momentopname of streefwaarde van de uitgever en geen blijvend gegarandeerde buffer.

Als belangrijkste bewaarder van de reserve wordt BNY genoemd. De marktwaarde van RLUSD lag op het moment van het bericht op 2,4 tot 2,5 miljard dollar; de cijfers van de bronnen liggen binnen die bandbreedte, een ervan is gebaseerd op een mededeling van BNY. Ter vergelijking: dat is een klein deel van de grote dollar-stablecoins, waarvan het volume in de honderden miljarden loopt.

Terugbetaling binnen twee werkdagen: wat de rating uitdrukkelijk openlaat

Daartoe gerechtigde institutionele houders kunnen RLUSD volgens de berichtgeving binnen twee volle werkdagen tegen de nominale waarde teruggeven. Voor particuliere beleggers is die directe weg naar de uitgever doorgaans niet bedoeld; zij verkopen via een handelsplatform.

Belangrijk is wat de rating niet doet. Ze garandeert geen terugbetaling, ze voorkomt geen afwijking van de dollarkoers en ze betekent niet dat banken de token voor hun doeleinden hebben goedgekeurd. RLUSD is geen bankdeposito dat door een depositogarantiestelsel wordt beschermd. Uit de openbare stukken blijkt bovendien niet welk deel van de reserve bij grote terugnames direct verkoopbaar zou zijn. Moody’s wijst er zelf op dat de GENIUS Act, die volgens het bureau in 2027 van kracht moet worden, de juridische positie van houders zou kunnen versterken. Dat is een verwachting voor de toekomst, geen bescherming die vandaag geldt.

Geen EMT-vermelding: waarom RLUSD in de EU niet is toegelaten

MiCA scheidt twee zaken die makkelijk door elkaar lopen: de vergunning voor een onderneming en de toelating voor een token. Ripple heeft in Luxemburg beide ondernemingsvergunningen gekregen die voor zaken in Europa nodig zijn, een als e-geldinstelling en een als aanbieder van cryptodiensten onder MiCA. Daarmee mag het bedrijf in de Europese Economische Ruimte diensten aanbieden.

De token zelf valt daar niet onder. Een e-geldtoken geldt in de EU pas als toegelaten wanneer de uitgever een vergunning als e-geldinstelling of kredietinstelling heeft en er een whitepaper is dat in het betreffende register bij de Europese effectentoezichthouder ESMA is opgenomen. Voor RLUSD ontbrak die vermelding volgens de beschikbare berichten tot begin oktober 2026. Ripple heeft verklaard de token in de Europese Economische Ruimte te kunnen uitgeven, maar heeft geen startdatum voor particuliere klanten in de EU genoemd.

Het gevolg is onspectaculair en eenduidig. Een rekening bij een MiCA-gereguleerde aanbieder in de EU leidt je op dit moment niet naar RLUSD. De rating verandert daar niets aan, omdat Moody’s en ESMA over verschillende vragen beslissen.

De ESMA-termijn van 8 januari 2027: wat vergunde aanbieders moeten afbouwen

Op 8 oktober 2026 publiceerde ESMA een advies over stablecoins die niet aan MiCA voldoen. Daarin verwacht de toezichthouder van de nationale toezichthouders dat MiCA-vergunde aanbieders de resterende blootstelling van klanten aan zulke tokens afbouwen, zo snel mogelijk en uiterlijk op 8 januari 2027. Nationale toezichthouders mogen eerder ingrijpen.

Toegestaan blijft in deze overgangsperiode de uitstap onder toezicht: aanbieders mogen klanten helpen bestaande posities te verkopen, om te wisselen of op te nemen, en ze mogen die activa in de tussentijd blijven bewaren en overdragen. Niet toegestaan zijn nieuwe aankopen en het opbouwen van posities in niet-toegelaten e-geldtokens en aan activa gerelateerde tokens. Volgens een bericht noemt het advies USDT uitdrukkelijk als voorbeeld van een stablecoin die niet aan MiCA voldoet. De mededeling van ESMA is een toezichtsadvies en geen direct bindende wet; ze richt zich tot de toezichthouders en de onder toezicht staande aanbieders, niet tot particulieren buiten de EU.

Deze termijn is de echt tastbare datum in het hele verhaal. Hij geldt voor elke dollar-stablecoin zonder EMT-vermelding die je bij een MiCA-vergunde aanbieder hebt staan, dus lang niet alleen voor RLUSD. Wie daar posities aanhoudt, krijgt een bericht van de aanbieder zodra de afbouw begint.

Coinbase neemt RLUSD op: welke wegen openstaan en welke niet

Tegelijk met de rating werd bekend dat Coinbase RLUSD opneemt, in de app voor particulieren, op Coinbase Exchange en bij Coinbase Prime voor institutionele klanten. Amerikaanse dollars en andere ondersteunde dollar-stablecoins zijn één op één in RLUSD om te wisselen. Stortingen en opnames lopen via de XRP Ledger, Ethereum en Base.

Welke landen en regio’s die notering omvat, vermeldt het bericht niet. Daar moeten Europese beleggers goed opletten: een notering bij een wereldwijd actief handelsplatform zegt niets over de vraag of het aanbod ook via de MiCA-gereguleerde entiteit van dezelfde aanbieder in de EU beschikbaar is. De ervaring leert dat het aanbod van de Europese entiteit afwijkt van het Amerikaanse. Of een handelsplatform onder MiCA-toezicht werkt, staat in de vergunningsinformatie en het colofon van de Europese entiteit.

A2 in context: zo lees je de schaal van Moody’s

Moody’s beoordeelt langlopende verplichtingen in treden van Aaa tot C. Alles van Aaa tot Baa3 geldt als beleggingskwaliteit, daaronder begint het speculatieve gebied. A2 zit daarmee in de bovenste middenmoot: solide, maar met zichtbare afstand tot de top. Bij kortlopende verplichtingen loopt de schaal van P-1 via P-2 en P-3 tot Not Prime. P-1 is daar de beste trede.

Die combinatie is logisch voor een uitgever van wie de reserve kort en liquide is belegd. De korte looptijd van de reserve ondersteunt de kortetermijnrating, terwijl de langetermijnrating ook andere vragen meeweegt, zoals de juridische positie van de reserve en het faillissementsrisico van de uitgever. De uitgebreide beschrijving van de toekenning stelt daarbij vast dat de openbare mededeling niet de volledige onderbouwing van het bureau bevat en ook geen datum voor de volgende herbeoordeling noemt.

In de praktijk betekent dat: de rating is bruikbaar als aanwijzing voor de kwaliteit van de reserve en van het toezicht op de uitgever. Ze zegt niets over hoe liquide de token op een handelsdag is, hoe breed hij wordt geaccepteerd of of je hem vanuit de EU legaal kunt aanhouden.

RLUSD en de XRP-koers: de rating geldt voor de stablecoin, niet voor de munt

De rating heeft betrekking op RLUSD. Over XRP zegt ze niets, ook al wordt de token op de XRP Ledger uitgegeven. Laat op de avond van 1 november 2026 noteerde XRP volgens data van CoinGecko op 1,24 dollar, met een verlies van 0,57 procent in 24 uur. Over de afgelopen maand verloor XRP volgens de berichtgeving ongeveer 11 procent, terwijl RLUSD zijn koppeling aan de dollar behield en de rating kreeg.

De reden voor die ontkoppeling is structureel. Een stablecoin kan betalingen afhandelen zonder dat daarbij XRP gekocht of verbruikt hoeft te worden. Groeit RLUSD, dan groeit de vraag naar XRP niet vanzelf mee. Een veelgehoorde tegenthese is dat een sterkere stablecoin-activiteit de infrastructuur en daarmee indirect het hele ecosysteem ondersteunt. Beide zijn verwachtingen, en geen van beide is tot nu toe hard bewezen.

RLUSD en MiCA: 8 januari 2027 beslist over de toegang tot de EU

Per saldo is het een bericht dat iets betekent voor het vertrouwen in de uitgever en voorlopig niets voor de toegang vanuit de EU. Drie stappen zijn nu zinvol:

1. Posities op een rij zetten. Kijk welke dollar-stablecoins bij je aanbieder staan en of die in de EU een MiCA-vergunning heeft. Klopt beide en ontbreekt de toelating van de token, dan krijg je met de afbouw te maken.
2. Bewaring regelen. Wie stablecoins zelf wil bewaren, heeft een sleutel nodig die hij over twaalf maanden nog steeds veilig beheert. De apparaten en hun verschillen vind je in de vergelijking van hardware wallets. Zelfbewaring heft de toezichtsrechtelijke situatie overigens niet op, ze verlegt alleen de verantwoordelijkheid voor de sleutel.
3. Handelsplatform controleren. Vergelijk welke beschikbare platforms onder MiCA-toezicht staan en welke stablecoins ze na 8 januari 2027 nog aanbieden. De vergelijking van platforms om crypto te kopen zet aanbieders op een rij.

De volgende harde datum ligt daarmee vast. Krijgt RLUSD voor die tijd een EMT-vermelding in het ESMA-register, dan verandert de situatie voor Europese beleggers ingrijpend. Blijft die uit, dan blijft RLUSD een dollar-stablecoin met een goede rating en zonder Europese deur.

(Per 1 november 2026. Dit artikel is geen beleggingsadvies. Koersen en tarieven veranderen; controleer de voorwaarden bij de aanbieder voordat je koopt.)