CLARITY Act 2.0 : que devient la régulation crypto aux États-Unis après l'échec au Sénat ?

Deux semaines après le rejet par le Sénat américain du texte le plus important pour le secteur crypto, le débat à Washington a discrètement changé de nature. La question n'est plus de savoir si la loi passera, mais à quoi ressemblera la deuxième version. Voici ce qui s'est réellement passé, et ce qui vient ensuite.

Pourquoi le CLARITY Act a-t-il échoué au Sénat ?

Le 15 septembre, le Sénat a rejeté la motion de clôture visant à ouvrir l'examen du texte H.R. 3633, le Digital Asset Market Clarity Act, par 49 voix contre 50. Il fallait 60 voix. Le texte n'a même pas obtenu la majorité simple.

Le cœur du projet n'a jamais été le problème. Les deux partis s'accordaient largement pour partager la supervision des actifs numériques entre la SEC et la CFTC, cette dernière prenant la main sur les marchés au comptant des matières premières numériques. Ce qui a fait chuter le vote, ce sont les dispositions éthiques encadrant les avoirs crypto des responsables publics, un différend devenu impossible à dissocier des affaires crypto du président Trump, qui lui auraient rapporté plus de 1,2 milliard $ l'an dernier. Les démocrates réclamaient des règles plus strictes, les républicains ont rejeté leur contre-proposition quelques heures avant le vote, et une réécriture de dernière minute comportant 126 modifications de fond n'a pas suffi à combler l'écart.

Les marchés ont réagi immédiatement. Le Bitcoin est brièvement passé sous les 75 000 $ le jour du vote, l'action Coinbase a perdu environ 8 % et Circle environ 10 %.

Le CLARITY Act est-il enterré ?

Techniquement, non. Le vote a laissé le texte exactement là où il se trouvait : adopté par la Chambre, bloqué au Sénat. Le sénateur Thom Tillis a déposé une motion de réexamen, ce qui laisse une porte procédurale ouverte. La veille du vote, la sénatrice Cynthia Lummis a publié sur son site un texte de substitution actualisé, construit à partir des travaux des commissions bancaire et agricole du Sénat plutôt que de la version de la Chambre. Ce projet sert désormais de point de départ à ce que beaucoup appellent déjà le CLARITY Act 2.0.

Le vrai adversaire, c'est le calendrier. La prochaine période de session du Sénat s'étend du 5 octobre au 6 novembre, en pleine campagne des élections de mi-mandat, et il reste moins de 36 jours de séance avant l'installation du nouveau Congrès en janvier 2027. Si les démocrates remportent l'une des deux chambres en novembre, les chances du texte se réduisent encore. Les marchés prédictifs évaluent actuellement à un peu moins de 20 % la probabilité que CLARITY devienne loi en 2026.

Que font la SEC et la CFTC en attendant ?

Les régulateurs n'attendent pas le Congrès. Dans les 48 heures qui ont suivi l'échec du vote, la SEC et la CFTC ont toutes deux indiqué qu'elles continueraient d'avancer sur les règles crypto dans le cadre de leurs pouvoirs actuels. Le marché fonctionne donc sur deux voies parallèles : des orientations d'agences qui peuvent modifier les obligations de conformité sans le moindre vote, et une réécriture législative que seul le Congrès peut mener à terme.

Le hic, c'est la pérennité. Une règle d'agence peut être réécrite par le prochain président de l'autorité sans passer par le Sénat. Une loi, non. C'est précisément pour cela que le secteur voulait CLARITY : des règles qui survivent à l'administration en place.

Qu'est-ce que cela change pour le marché crypto ?

Les stablecoins disposent déjà de leur cadre fédéral grâce au GENIUS Act, adopté en 2025 avec un large soutien bipartisan. Tout le reste, de l'enregistrement des plateformes d'échange au traitement de la DeFi, en passant par la possibilité pour les plateformes de reverser aux utilisateurs les revenus des réserves, reste soumis à l'interprétation des agences.

Pour les traders, l'effet concret est que la clarté réglementaire n'est plus un catalyseur à court terme. Pour le secteur, le combat se déplace vers deux endroits : les équipes de commission qui rédigent le texte Lummis, et les urnes en novembre. Vous pouvez suivre la manière dont le marché digère tout cela sur la page des cours crypto de CryptoTicker.