Comisiones cripto en los neobrókers: por qué la prohibición del PFOF encarece tu orden de acciones pero no tu compra de monedas

Desde el 2 de septiembre de 2026, una orden de acciones o de ETF vuelve a costar dinero en N26: 0,90 euros por operación. Quien compra una moneda en esa misma cuenta sigue pagando entre el 1,5 y el 3,5 % del volumen de la orden. Con 1.000 euros invertidos son entre 15 y 35 euros frente a 90 céntimos. El motivo de la comisión sobre acciones es una prohibición europea que sencillamente no se aplica a los criptoactivos.

La prohibición se refiere al pago por flujo de órdenes, o PFOF por sus siglas en inglés. Describe una práctica por la que un bróker recibe dinero de un centro de negociación a cambio de dirigir hacia allí las órdenes de sus clientes. Para ti, como inversor, esa fue durante años la razón por la que comprar acciones en los neobrókers no costaba casi nada: la factura iba al centro de negociación, no a ti. Desde el 1 de julio de 2026 esa fuente de ingresos está totalmente prohibida en Alemania, y los proveedores cobran ahora el dinero directamente de ti.

En las criptomonedas no cambia nada, porque nunca estuvieron sujetas a esa norma. Justo eso hace interesante el momento actual: la comisión sobre acciones se convierte en una cifra claramente declarada, mientras que los costes cripto siguen siendo lo que eran, es decir, un porcentaje o un diferencial que casi nadie recalcula. Este análisis lo ha elaborado cryptoticker.io el 3 de septiembre de 2026.

¿Qué es la prohibición del PFOF y por qué solo se aplica plenamente desde julio de 2026?

El pago por flujo de órdenes es un pago de un centro de negociación a un bróker a cambio de que este le dirija las órdenes de sus clientes. La prohibición se introdujo con el Reglamento (UE) 2024/791, la llamada revisión de MiFIR. Con ella se incorporó al reglamento europeo de mercados de instrumentos financieros, MiFIR, un nuevo artículo 39 bis. Este prohíbe a las empresas de servicios de inversión aceptar de terceros honorarios, comisiones o beneficios no monetarios por dirigir órdenes de clientes minoristas o profesionales a un centro de ejecución determinado.

El apartado 2 de ese mismo artículo contenía una opción estrictamente delimitada para los Estados miembros. Allí donde el PFOF ya se practicaba antes del 28 de marzo de 2024, la práctica podía continuar de forma transitoria frente a clientes nacionales hasta el 30 de junio de 2026. Alemania fue el único Estado miembro que hizo uso de esa opción; el Ministerio Federal de Finanzas lo justificó el 21 de marzo de 2024 en un comunicado de prensa propio. La vía especial alemana terminó el 1 de julio de 2026.

Para los brókeres supuso una reconversión profunda. Una fuente de ingresos que era la que sostenía la negociación gratuita de acciones desapareció sin sustituto. En su lugar aparecen comisiones por orden, modelos de suscripción, diferenciales y el margen de intereses sobre los saldos de los clientes. N26 no es el primer proveedor que reacciona, pero sí el primero en el que el efecto puede observarse con tanta claridad junto a los precios cripto de la misma casa.

Por qué la prohibición del PFOF no alcanza tu compra de criptomonedas

El artículo 39 bis de MiFIR se aplica a las empresas de servicios de inversión y a los instrumentos financieros en el sentido de la directiva europea de mercados de instrumentos financieros, MiFID II. Acciones, ETF, bonos y derivados entran ahí. La compra directa de una criptomoneda no, porque los criptoactivos están sujetos en la UE desde 2024 a un marco propio, el Reglamento sobre los mercados de criptoactivos, o MiCA.

Esa separación no es un formalismo, sino que tiene un efecto inmediato sobre el precio. Para los valores, el legislador prohibió una forma de remuneración que impedía a los inversores ver quién ganaba con qué. Para los criptoactivos no existe esa norma. Un proveedor puede seguir configurando su margen cripto como quiera, siempre que cumpla las exigencias de transparencia de precios de MiCA.

La BaFin publicó el 22 de julio de 2026 una comunicación de supervisión sobre el tratamiento de la prohibición del PFOF, número 05/2026 (WA), vigente hasta el 30 de junio de 2029. Los análisis de despachos de abogados destacan sobre todo una frase: el mero cambio de nombre de un flujo de pagos no lo saca del ámbito de aplicación del artículo 39 bis, apartado 1, de MiFIR. El supervisor atiende, por tanto, al contenido económico y no a la etiqueta. Según el análisis del que disponemos, la comunicación no menciona los criptoactivos, lo que encaja con su sistemática, ya que se trata de una comunicación de supervisión de valores.

N26 en comparación directa: 0,90 euros por la acción, hasta un 3,5 % por la moneda

En la página de acciones de N26 se indica que comprar y vender acciones, ETF y ETC a través de la aplicación cuesta 0,90 euros por operación. Los modelos de cuenta de pago reciben un cupo gratuito: N26 Go menciona tres operaciones gratuitas al mes y N26 Metal, diez. Esas operaciones gratuitas valen expresamente solo para acciones, ETF y ETC. Los planes de ahorro quedan al margen.

En la página cripto del mismo proveedor aparece otra cuenta. Bitcoin cuesta un 1,5 % por operación, otras monedas un 2,5 % y los valores especialmente poco negociados un 3,5 %. Los clientes Metal reciben un descuento de 0,5 puntos porcentuales sobre todas las comisiones de transacción, si bien limitado a 5.000 euros de volumen negociado por mes natural. Por encima vuelve a aplicarse la tarifa normal. El importe mínimo es de un euro por compra y por venta.

Llama la atención una nota al pie de la página cripto: las comisiones y los precios de las criptomonedas no los fija N26, sino Bitpanda Asset Management GmbH. N26 actúa aquí como intermediario de una oferta de un socio. Para ti como cliente eso no cambia la cifra, pero explica por qué los dos modelos de precios de la misma casa se ven tan distintos: son dos negocios diferentes con dos marcos normativos diferentes.

Si quieres saber cómo se comporta esta construcción frente a proveedores especializados, ayuda echar un vistazo a nuestra comparativa de los mejores brókeres cripto, que pone los modelos de coste uno junto a otro.

Nuestro propio estudio: así hemos revisado diez proveedores

Para dar solidez al orden de magnitud, el 3 de septiembre de 2026 consultamos las páginas públicas de precios, comisiones y productos de diez proveedores que permiten a los clientes particulares alemanes comprar criptomonedas, y analizamos si cuantifican allí los costes de negociación y cómo lo hacen. Revisamos N26, BISON, finanzen.net zero, Kraken, justTRADE, Bitpanda, Trade Republic, Scalable Capital, Bitvavo y Coinbase.

El resultado en una frase: cinco de los diez proveedores indican sus costes de negociación cripto con cifras concretas en una página de libre acceso; cinco no lo hacen en las páginas que consultamos.

Los cinco proveedores con costes cripto cuantificados públicamente

• justTRADE: 0,125 % del volumen de la orden más el diferencial del centro de negociación. La cuantía del diferencial no se concreta en la página.
• finanzen.net zero: 1 % de comisión. Para operaciones por debajo de 500 euros de volumen se añade un recargo por importe mínimo de 1 euro. Se menciona un diferencial adicional, descrito por la propia entidad como reducido, pero no se expresa en cifras.
• Kraken: 1 % en compras inmediatas y recurrentes, 1,5 % en órdenes individuales. En el libro de órdenes de la interfaz Pro, el tramo más bajo es del 0,40 % para los proveedores de liquidez y del 0,80 % para los tomadores.
• BISON: sin comisión por orden, pero con un diferencial proporcional de un 1,25 % de media en Bitcoin y Ethereum y de un 1,75 % de media en el resto de criptomonedas. Los ingresos inmediatos por SEPA Instant, tarjeta de crédito o monedero cuestan además un 2,49 % del importe.
• N26: 1,5 % para Bitcoin, 2,5 % para otras monedas y 3,5 % para los valores especialmente poco negociados, en cada caso fijado por Bitpanda Asset Management GmbH.

Lo que queda abierto

En cinco proveedores no llegamos por la vía elegida a una indicación cuantificada. La página de precios alemana de Bitpanda menciona una comisión de 1 euro por operación para acciones y fracciones de acciones, pero ninguna cifra para la compra de criptoactivos. El resumen de precios de Trade Republic y la página de comisiones de Bitvavo responden técnicamente, pero solo entregan sus tablas tras ejecutar scripts en el navegador y quedaron vacías en nuestra consulta. La página de precios de Scalable Capital redirigía a una página de acceso. Coinbase respondió a nuestras consultas de las páginas alemanas de precios y de ayuda con el código de estado 403, bloqueando así el acceso automatizado; en un navegador esas páginas son accesibles con normalidad.

Sobre Trade Republic circulan en varios portales especializados, de forma coincidente, una comisión fija de terceros de 1 euro por orden cripto más un diferencial variable. Recogemos ese dato expresamente como información ajena y no como resultado propio, porque no pudimos confirmarlo en la fuente primaria. Por eso queda fuera del análisis que sigue.

Esa laguna es en sí misma un hallazgo. En todos los proveedores cuya comisión sobre acciones encontramos en segundos, la comisión cripto o no estaba o estaba bastante más escondida. La cifra en euros de la orden de valores se ha convertido en argumento publicitario; el porcentaje de la moneda, no.

Cuánto cuestan 1.000 euros de volumen en cada proveedor

Los porcentajes se comparan mal mientras siguen siendo abstractos. Por eso, aquí están los mismos datos calculados sobre una compra única de 1.000 euros. Todos los valores proceden de las páginas citadas arriba.

• justTRADE: 1,25 euros más el diferencial no cuantificado del centro de negociación
• Kraken Pro, tramo más bajo, tomador: 8,00 euros
• finanzen.net zero: 10,00 euros
• Kraken, compra inmediata en la aplicación: 10,00 euros
• BISON, Bitcoin o Ethereum: en torno a 12,50 euros por el diferencial medio
• N26, Bitcoin: 15,00 euros
• BISON, resto de criptomonedas: en torno a 17,50 euros
• N26, otras monedas: 25,00 euros
• N26, valores especialmente poco negociados: 35,00 euros

Entre el valor más barato y el más caro de esta relación hay un factor de 28. Para comparar: esos mismos 1.000 euros invertidos en un ETF cuestan en N26 exactamente 90 céntimos desde el 2 de septiembre. La cifra es tan elocuente porque se aplica en el mismo proveedor, en la misma aplicación y el mismo día.

Hay que añadir dos matices. Primero, los diferenciales no son comisiones fijas; BISON declara expresamente valores medios que cambian según la situación del mercado y el tamaño de la orden. Segundo, el precio puro de negociación no dice nada sobre el coste total. Quien más adelante transfiere sus monedas a un monedero propio paga además comisiones de retirada y de red, que desglosamos en un análisis aparte sobre comisiones de retirada.

Diferencial en lugar de comisión: por qué los costes cripto son más difíciles de detectar

El diferencial es la diferencia entre el precio al que un proveedor compra y el precio al que vende. No aparece en ninguna liquidación como partida propia. Solo ves un precio, y ese precio ya contiene el margen. Ahí está precisamente la diferencia con la comisión por orden, que figura como cifra en tu liquidación y que puedes sumar en el balance del año.

Para la declaración de la renta esta distinción es relevante. Las comisiones de negociación elevan tus costes de adquisición como gastos accesorios de adquisición y reducen así la ganancia sujeta a tributación. El diferencial, en cambio, ya está dentro del precio de adquisición y no aparece en ninguna parte por separado. Las herramientas para llevar el control de ambos están en nuestro resumen de herramientas fiscales y de seguimiento de cartera.

A eso se suma un segundo efecto. Quien no percibe el diferencial como un coste opera con más frecuencia. En un proveedor con un 2,5 % de margen, cada cambio de una moneda a otra paga la tarifa dos veces, una en la venta y otra en la compra. Cinco cambios así al año suman un porcentaje de dos dígitos del capital invertido sin que llegue nunca una factura.

¿Tienes que aceptar la nueva comisión y qué pasa si no?

El cambio de N26 va unido a una condición contractual modificada que los clientes deben aceptar de forma activa. La comisión, por tanto, no se aplica automáticamente con una prórroga del contrato. Las descripciones de las que disponemos no señalan una fecha límite fija para esa aceptación.

En la práctica significa: si en tu aplicación bancaria te aparece un aviso sobre condiciones modificadas, ese es el proceso del que hablamos aquí. Lee entonces qué grupos de productos abarca el cambio. En el caso de N26 son acciones, ETF y ETC, no la negociación cripto, cuyas condiciones siguen vigentes sin cambios.

Por lo demás, la transformación no afecta solo a un proveedor. La prohibición del PFOF rige desde el 1 de julio de 2026 para todas las empresas de servicios de inversión domiciliadas en Alemania. Que las reacciones lleguen de forma escalonada se debe a los distintos plazos contractuales y listas de precios, no a reglas distintas.

Plan de ahorro en lugar de compra puntual: dónde desaparece la tarifa plana

Un detalle se pierde con regularidad en el debate sobre las comisiones por orden: en muchos proveedores los planes de ahorro quedan exentos de las nuevas tarifas planas. En N26 los planes de ahorro para acciones y ETF siguen siendo gratuitos, mientras que la compra puntual cuesta 0,90 euros. También en Trade Republic, según datos de la empresa, la comisión fija de terceros no se aplica dentro de un plan de ahorro.

En los criptoactivos el panorama es más desigual, porque allí se factura de todos modos por porcentaje y muchas veces ni siquiera existe una tarifa plana que pudiera desaparecer. Allí donde un proveedor ofrece un plan de ahorro cripto sin recargo, sigue siendo una ventaja de coste tangible frente a muchas compras puntuales pequeñas con recargo por importe mínimo. Qué proveedores lo ofrecen y en qué condiciones lo recogemos en el resumen sobre el plan de ahorro en Bitcoin.

La regla práctica para ti es: comprueba si tus compras periódicas pueden ir como plan de ahorro. Con una tarifa plana, la diferencia entre plan de ahorro y compra puntual llega rápido a tres cifras al año si cada mes atiendes varias posiciones.

Qué deberían comprobar ahora los inversores

El motivo de este texto es un cambio de comisiones en un solo proveedor. El hallazgo que hay detrás es más general: en los valores, el derecho europeo obliga ya a los proveedores a revelar su remuneración y a cobrarla directamente al cliente. En los criptoactivos no existe esa obligación en esta forma, y los costes son varias veces superiores.

De ahí no se deriva ninguna recomendación en contra de un proveedor concreto. Un proveedor con mayor margen puede seguir siendo el adecuado para ti si ya tienes allí tu cuenta, compras importes pequeños y quieres evitarte el esfuerzo de un segundo acceso. Con 50 euros al mes, la diferencia entre el 1 y el 2,5 % son apenas 75 céntimos. Con 1.000 euros al mes son 180 euros al año, y entonces el cambio merece la pena.

Haz por tanto el cálculo con tus propios importes y no con las cifras de ejemplo de una tabla. La magnitud decisiva es tu volumen anual de negociación multiplicado por la diferencia entre los porcentajes, y ese cálculo cabe en una servilleta.

Comprobar las comisiones cripto: lo que te llevas de aquí

1. Mira lo que cuesta realmente tu compra de criptomonedas. Abre la página de precios de tu proveedor y busca expresamente el porcentaje o el diferencial para criptoactivos, no la comisión por orden de acciones. Si no encuentras ninguna cifra, eso ya es un indicio. Una clasificación de los modelos habituales está en la comparativa de brókeres cripto.
2. Calcula tu importe anual. Multiplica tu volumen anual previsto por el porcentaje de tu proveedor y por el de uno más barato. Si la diferencia supera el esfuerzo de un segundo acceso, merece la pena dar el paso a una plataforma especializada. Los proveedores regulados para el mercado alemán están en la comparativa de exchanges cripto.
3. Registra por separado comisiones y diferencial. Las comisiones de negociación elevan tus costes de adquisición y reducen la ganancia sujeta a tributación; un diferencial no aparece en ninguna parte como partida. Documentar bien ambos ahorra tiempo y dinero en la declaración; las herramientas adecuadas están en el resumen de herramientas fiscales cripto.

(3 de septiembre de 2026. Este artículo no constituye asesoramiento de inversión. Los precios y las tarifas cambian; comprueba las condiciones con el proveedor antes de comprar.)