Rusia aprueba su propia ley cripto mientras el Senado de EE. UU. sigue aplazando

Rusia ahora tiene una ley integral sobre el comercio de criptomonedas. Estados Unidos, un año después de que la Cámara aprobara su propia ley sobre la estructura del mercado por un amplio margen, aún no la tiene. Esa brecha se cerró en una sola semana, y esta semana se presentó un detalle casi demasiado evidente para ser cierto: el Senado de EE. UU. despejó su agenda para un proyecto de ley de sanciones contra Rusia y volvió a posponer el proyecto de ley sobre criptomonedas.

¿Qué exactamente aprobó Rusia?

El 21 de julio de 2026, la Duma Estatal de Rusia completó las segundas y terceras lecturas del proyecto de ley No. 1194918-8, titulado "Sobre la Moneda Digital y los Derechos Digitales". La votación no fue reñida. Se aprobó con 340 a favor, después de una primera lectura en abril que contó con 327 de 340 diputados.

Las disposiciones clave:

• Las criptomonedas son legalmente propiedad. Los titulares obtienen protección judicial en los tribunales, procedimientos de quiebra y acuerdos de divorcio, y esa protección se aplica incluso a los activos que nunca fueron declarados a las autoridades.
• Solo intermediarios licenciados. Los intercambios, corredores, custodios, gestores de activos y proveedores de servicios de intercambio se inscriben en un registro único supervisado por el Banco de Rusia. Se requerirá que los bancos rechacen transferencias a proveedores fuera de este registro.
• Se permite la liquidación transfronteriza, no el pago nacional. Las empresas rusas pueden liquidar el comercio exterior en criptomonedas. Pagar un café en $Bitcoin dentro de Rusia sigue siendo ilegal, y el rublo sigue siendo la única moneda de curso legal.
• Topes de venta estrictos. Los inversores no cualificados están limitados a aproximadamente 300,000 rublos al año, alrededor de 3,800 dólares, por intermediario licenciado. Los inversores cualificados pueden obtener hasta 3 millones de rublos.
• Un filtro de liquidez en las listas. Solo los activos con una capitalización de mercado promedio superior a 5 billones de rublos, alrededor de 64 mil millones de dólares, y un volumen diario promedio superior a 1 billón de rublos, alrededor de 12.8 mil millones de dólares, durante los dos años anteriores califican automáticamente para el comercio.

El proyecto de ley aún necesita la aprobación del Consejo de la Federación, que tiene un plazo de 14 días, y luego la firma de Putin dentro de otros 14 días. Las disposiciones principales están previstas para el 1 de septiembre de 2026, con el régimen de intermediarios licenciados completamente en vigor a partir del 1 de julio de 2027. Notablemente, el lanzamiento del rublo digital está programado para la misma fecha del 1 de septiembre, por lo que Moscú está lanzando su CBDC y su marco de criptomonedas privadas en una misma línea de tiempo.

Para contextualizar lo que se está formalizando: el Ministerio de Finanzas de Rusia ha estimado el comercio de criptomonedas en el país en aproximadamente 50 mil millones de rublos al día, alrededor de 640 millones de dólares, la mayor parte de los cuales actualmente está fuera de cualquier supervisión.

¿Por qué esto se parece a la versión rusa de la Ley CLARITY?

Porque hace lo que la Ley CLARITY fue escrita para hacer. Responde a la pregunta "¿quién regula qué, y bajo qué reglas puede operar legalmente una plataforma?".

La respuesta de Rusia es más estrecha y mucho más restrictiva que cualquier cosa que Washington haya redactado. No hay equivalente de un refugio seguro para desarrolladores, no hay exención de DeFi, y el acceso al público está limitado a un nivel que un comerciante estadounidense encontraría absurdo. Es una regulación por permiso, y el motivo de las sanciones es explícito: los legisladores afirmaron públicamente que la ley permite a las empresas rusas pagar a contrapartes extranjeras en criptomonedas mientras eluden las restricciones de sanciones.

Pero es un libro de reglas. Las empresas pueden leerlo, presupuestarlo y conocer la fecha límite. Esa es la comparación que duele.

¿En qué punto se encuentra actualmente la Ley CLARITY de EE. UU.?

No en ningún lugar nuevo, lo que es el problema.

La Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales, H.R. 3633, fue aprobada por la Cámara de Representantes el 17 de julio de 2025 por 294 a 134, con más de 70 demócratas cruzando la línea. El Comité Bancario del Senado la avanzó 15 a 9 el 14 de mayo de 2026. Desde entonces, ha permanecido en el Calendario Legislativo del Senado como Calendario No. 423. Sin moción de cierre. Sin votación en el pleno. El objetivo informal de firma de la Casa Blanca para el 4 de julio llegó y se fue.

Los republicanos del Senado publicaron un texto revisado el 22 de julio, fusionando los enfoques de los Comités de Banca y Agricultura y añadiendo un lenguaje ético negociado con la Casa Blanca. La senadora Cynthia Lummis lo publicó públicamente. No rompió el estancamiento. Un grupo de demócratas pro-cripto respondió que el borrador aún no cumple con las disposiciones éticas, la financiación ilícita y los conflictos de interés.

La aritmética es brutal. Se necesitan 60 votos para el cierre, lo que significa aproximadamente siete demócratas además de un caucus republicano completamente unificado, y el conteo de votos republicano no es limpio.

Luego llegó esta semana. El líder de la mayoría, John Thune, presentó un paquete de nominaciones el lunes y un proyecto de ley de sanciones a Rusia el martes, lo que empuja cualquier acción en el pleno sobre la CLARITY a los últimos días antes del receso del 7 de agosto. Thune ya le dijo a los reporteros el 23 de julio que no esperaba que el proyecto de ley se aprobara antes del receso, aunque quiere al menos iniciar el proceso. El asesor de criptomonedas de la Casa Blanca, Patrick Witt, se mostró más optimista y dijo que no descartaría la primera semana de agosto.

Los mercados de predicción han votado. Las probabilidades de Polymarket sobre la Ley CLARITY convirtiéndose en ley en 2026 cayeron a un mínimo histórico cercano al 32% a mediados de julio, se mantuvieron alrededor del 38% esta semana, y Galaxy Research ha recortado su propia estimación a aproximadamente el 30%. El estratega de Washington de Stifel ha advertido que perder el receso de agosto haría que las perspectivas del proyecto de ley se deterioraran materialmente. Después del receso, los senadores se enfocan en la campaña de medio término, y incluso una aprobación en el Senado necesitaría que la Cámara aprobara la versión enmendada.

¿Está el resto del mundo realmente avanzando más rápido que Washington?

En gran medida sí, y Rusia ni siquiera es el ejemplo más llamativo.

• Japón aprobó enmiendas a su Ley de Instrumentos Financieros y de Cambio el 15 de julio de 2026, reclasificando muchos activos basados en blockchain como instrumentos financieros.
• La Unión Europea tiene MiCA completamente en vigor, y se ha convertido en el modelo que otras jurisdicciones copian.
• Corea del Sur ha desvelado una estrategia nacional de activos digitales.
• Vietnam introdujo el Decreto No. 284/2026/NĐ-CP con multas para los comerciantes que usen plataformas no autorizadas, antes de lanzar un mercado con licencia.
• Hong Kong y los EAU continúan expandiendo sus regímenes de licencias, siendo la VARA de Dubái ahora una opción predeterminada para intercambios internacionales.
• El Reino Unido está finalizando un régimen de la FCA destinado a su implementación a finales de 2026.

EE. UU. aún opera con un modelo de múltiples agencias donde la SEC, la CFTC y FinCEN cada una reclama una parte, y los límites se establecen mediante acciones de cumplimiento en lugar de por estatuto. Para un oficial de cumplimiento, eso es lo peor de ambos mundos: exposición legal real, sin un libro de reglas fijo.

¿Cómo se refleja esto en los precios de las criptomonedas?

No bien, aunque la regulación es solo parte de ello.

Bitcoin abrió el martes 28 de julio a $63,706, aproximadamente un 2.5% por debajo de la apertura del lunes, y se negoció en el rango de $63,300 a $63,800 durante la mañana en EE. UU. Ethereum abrió a $1,890, bajando un 3.2%. La capitalización total del mercado de criptomonedas se situó cerca de $2.26 billones, con una caída del 1.6% en el día, y la dominancia de Bitcoin alrededor del 56%. El Índice de Miedo y Codicia está en 29, firmemente en miedo.

La amplitud del mercado es el número más feo. Solo 29 de las 100 principales monedas están negociándose por encima de sus promedios móviles de 50 días, y Bitcoin y Ethereum son dos de ellas. Ese es un mercado donde los principales activos se mantienen y todo lo demás está sangrando, que es exactamente el patrón que se obtiene cuando los flujos institucionales son cautelosos y el capital especulativo no tiene una tesis que valorar.

Dos cosas son urgentes a la vez. La Reserva Federal abrió una reunión de dos días el 28 de julio, y CME FedWatch tiene las probabilidades de un aumento en torno al 35.8%, un aumento brusco desde el 25.7% de una semana antes. Eso por sí solo es suficiente para drenar el apetito por el riesgo. Los ETFs de Bitcoin al contado también han visto salidas recientes, lo que indica una demanda institucional más débil.

La regulación está debajo de ambos. La lectura honesta sobre el retraso de CLARITY es que no es un catalizador de colapso, es un techo. Los traders que compraron la tesis de "los pases de estructura de mercado en 2026" en el primer trimestre la han estado deshaciendo desde entonces, y cada fecha límite incumplida elimina una razón para añadir riesgo en lugar de añadir una razón para vender. Las bolsas no pueden finalizar su estrategia de listado, los emisores de tokens no pueden planificar divulgaciones, y los emisores de ETFs no pueden expandir sus líneas de productos más allá de lo que la postura actual de la agencia permite. Eso es capital que está al margen, no capital que está huyendo.

La imagen en espejo también merece ser mencionada. El marco de Rusia es lo suficientemente restrictivo como para que no importe mucha nueva demanda. Los límites minoristas de 3,800 dólares al año y un filtro de listado que solo aprueba los activos más grandes no crean una oferta. Lo que crea es un canal legal para la liquidación transfronteriza, y eso importa más para los flujos de stablecoins y el comercio de commodities que para los precios de altcoins.

¿Qué deberían observar los traders a continuación?

Cuatro marcadores concretos:

1. Si Thune presenta la clausura antes del 7 de agosto. Iniciar el proceso en el pleno, incluso con una votación fallida, obliga a los senadores a registrarse y puede desbloquear negociaciones en septiembre.
2. Si el lenguaje ético recibe aprobación bipartidista. Ese único tema es el elemento clave, no el texto de la estructura del mercado en sí.
3. La firma de Putin y la fecha del 1 de septiembre. Observa si la fecha efectiva se mantiene, ya que el objetivo original era el 1 de julio y ya se ha retrasado una vez.
4. Datos reales de volumen ruso en el cuarto trimestre. La aprobación de una ley no es lo mismo que la adopción. La señal real es qué contrapartes comienzan a canalizar el comercio a través de lugares autorizados por el Banco de Rusia.

Si CLARITY se pierde el receso y se cierra la ventana de septiembre, 2027 se convierte en el caso base, y el marco de la agencia carga con el peso mientras tanto. Eso es un período más largo del mismo limbo que el mercado ya ha valorado.