Bitcoin como garantía de un préstamo: cuándo hay que tributar en Alemania

Aportar bitcoin como garantía de un préstamo no equivale a venderlo. Precisamente por eso no nace ningún impuesto en ese momento: una operación de enajenación privada exige que transmitas un bien a un tercero a título oneroso. Cuando pides prestado contra tus coins, el bitcoin te sigue atribuido a efectos fiscales, el plazo de un año continúa corriendo sin alteración y el importe desembolsado no es un rendimiento. La factura llega en un único punto, a saber, cuando el prestamista ejecuta tu garantía. Nace entonces una venta que tú no has provocado, a un precio que no has elegido y quizá en plena vigencia del plazo de tenencia.

Este artículo ordena el caso conforme al derecho alemán: la ley del impuesto sobre la renta, el código tributario y la circular vigente del Ministerio Federal de Finanzas sobre criptoactivos. También señala dónde callan esas fuentes, porque es en esos huecos donde se forman los malentendidos caros.

Por qué aportar bitcoin como garantía de un préstamo no es una venta

A efectos fiscales, los criptoactivos son otros bienes en el sentido del artículo 23, apartado 1, frase 1, número 2 de la ley alemana del impuesto sobre la renta. El Tribunal Fiscal Federal lo confirmó en su sentencia de 14 de febrero de 2023, con número de referencia IX R 3/22, y el Ministerio Federal de Finanzas lo asume en el apartado 53 de su circular de 6 de marzo de 2025. De ahí sale la regla básica. Si vendes dentro del año siguiente a la compra, la ganancia tributa. Si entre la adquisición y la enajenación median más de doce meses, queda exenta.

Una operación de enajenación privada es aquella en la que un bien adquirido se transmite a título oneroso dentro de ese plazo. El apartado 54 de la circular lo formula en espejo: una adquisición es la compra a terceros a título oneroso y una enajenación, la transmisión a terceros a título oneroso. Ambas requieren un intercambio de prestaciones.

En el préstamo con criptoactivos clásico falta ese intercambio. Entregas bitcoin como garantía y recibes a cambio un préstamo que tendrás que devolver. No te llega ninguna contraprestación y tu derecho sobre los coins se mantiene. En términos económicos no has entregado nada, has pignorado algo. Por eso, en el momento de constituir la garantía no nace ni ganancia ni pérdida, y tampoco hay nada que declarar.

Artículo 39 del código tributario alemán: de quién son fiscalmente los coins en una transmisión en garantía

El precepto decisivo no está en la ley del impuesto sobre la renta, sino en el código tributario. El artículo 39, apartado 1, atribuye los bienes a su propietario. El apartado 2, número 1, frase 2, establece una excepción expresa y nombra tres casos: en una relación fiduciaria el bien se atribuye al fiduciante, en la propiedad en garantía, a quien aporta la garantía, y en la posesión en concepto de dueño, al poseedor.

La transmisión en garantía designa la figura por la que transmites la propiedad jurídica de una cosa al acreedor para que quede cubierto, mientras tú sigues siendo el propietario en términos económicos. Para este caso concreto el legislador decidió que la fiscalidad sigue a la situación económica y no al registro ni a la letra del contrato. Trasladado a un préstamo con bitcoin, eso significa lo siguiente: aunque tu prestamista pase a ser formalmente el propietario de los coins depositados y los lleve a una dirección propia, fiscalmente siguen siendo tuyos. Ninguna enajenación, ninguna nueva adquisición, ningún plazo nuevo.

Esa atribución es la razón por la que en Alemania la pignoración sirve como herramienta. Quien necesita liquidez sin desencadenar una enajenación sujeta puede conseguirla mediante un préstamo garantizado en lugar de vender coins antes de que venza el plazo de un año. El precio son los intereses y un riesgo de ejecución, al que llegamos enseguida.

Lo que el contrato tiene que recoger

La atribución del artículo 39 del código tributario no opera de forma automática porque alguien llame préstamo a su producto. Lo determinante es que exista de verdad una relación de garantía: con derecho a la devolución de la misma cantidad de los mismos criptoactivos, con un supuesto de ejecución claro y sin derecho de libre disposición del prestamista sobre tus coins en el día a día. Lee con detenimiento tus condiciones contractuales en esos tres puntos y guarda una copia de la versión vigente cuando firmaste el préstamo.

Transmisión en garantía o cesión de uso: la diferencia con el préstamo de criptoactivos

En algunos proveedores el prestamista puede volver a prestar los coins depositados, es decir, emplearlos él mismo para obtener rendimiento. Fiscalmente la operación se acerca entonces al préstamo de criptoactivos, esto es, a la cesión temporal de criptoactivos a cambio de una retribución. Para el préstamo de criptoactivos en el patrimonio privado la situación está resuelta: el apartado 65 de la circular encuadra los rendimientos en el artículo 22, número 3, de la ley del impuesto sobre la renta, porque la cesión de uso por tiempo determinado constituye una prestación del contribuyente.

Igual de importante es lo que de ahí no se sigue. También en el préstamo de criptoactivos la administración tributaria ve en la entrega de los coins una cesión temporal y no una venta. Lo que se grava es la retribución que recibes, no la cartera cedida. Para ti como prestatario eso significa que hay bastantes argumentos para sostener que constituir la garantía no desencadena venta alguna, incluso en la variante que permite volver a prestar. La cosa cambia si el prestamista te paga una retribución por la cesión, porque entonces tienes, junto al préstamo, una fuente de renta propia del artículo 22, número 3, que debe figurar en tu declaración.

Qué regula la circular del 6 de marzo de 2025 sobre la garantía y qué deja fuera

La circular del Ministerio Federal de Finanzas con la referencia IV C 1 - S 2256/00042/064/043 ocupa 34 páginas y es la instrucción administrativa de referencia para los criptoactivos en Alemania. Sustituye a la versión anterior de 10 de mayo de 2022 y trata la minería, el staking, el préstamo de criptoactivos, las bifurcaciones duras, los airdrops, el orden de aplicación de las carteras y, desde la refundición, también los deberes de colaboración y de registro.

Sobre la pignoración de criptoactivos para garantizar un préstamo no contiene ni un solo párrafo. El 16 de septiembre de 2026 rastreamos el texto íntegro en busca del término: la palabra alemana que designa la garantía aparece una única vez en todo el documento, en el apartado 92, sobre la estimación de las bases imponibles conforme al artículo 162 del código tributario. Ese pasaje nada tiene que ver con pignorar bitcoin.

Tienes que contar con esa laguna. Mientras Austria ofrece ya a sus inversores pronunciamientos comparativamente detallados sobre el asunto, la práctica alemana trabaja con principios generales: el artículo 39 del código tributario para la atribución, el artículo 23 de la ley del impuesto sobre la renta para el plazo y los apartados 53 a 63 de la circular para calcular la ganancia. Quien busque un pronunciamiento administrativo expreso sobre el préstamo con criptoactivos no lo encontrará hoy por hoy. Con importes elevados, la consulta vinculante ante la administración tributaria del artículo 89, apartado 2, del código tributario es por eso una vía más limpia que un mensaje en un foro.

Ejecución forzosa: por qué la liquidación desencadena una enajenación sujeta a impuestos

El verdadero hecho imponible en un préstamo con bitcoin surge cuando el precio cae y el prestamista ejecuta la garantía. Jurídicamente, el bien dado en garantía se convierte en ese instante en dinero: los coins se transmiten a un tercero a título oneroso, y ahí está exactamente la operación que el apartado 54 de la circular describe como enajenación. Que tú no quisieras la ejecución y no prestaras tu consentimiento no cambia nada. Para el artículo 23 de la ley del impuesto sobre la renta cuenta la operación económica, no si fue voluntaria.

La fecha determinante es el día de la ejecución. Si entre tu adquisición original y ese día no ha pasado más de un año, la ganancia tributa. Si la compra queda más atrás, la ejecución permanece exenta, por incómoda que resulte en lo económico. Por eso el riesgo de ejecución sobre coins recién comprados es doble: pierdes la posición y pagas el impuesto sobre la renta por la plusvalía latente, aunque al final solo te quede el importe del préstamo.

Lo cerca que esté una ejecución depende del nivel de apalancamiento de la garantía. Para nuestro panorama de los umbrales de ejecución de once proveedores recuperamos las condiciones publicadas el 8 de septiembre de 2026 y calculamos a partir de qué precio interviene el prestamista. Quien conoce ese umbral puede contrastarlo con su propia fecha de adquisición y ve de inmediato si una ejecución caería dentro del plazo.

Ejemplo de cálculo: así determinas la ganancia de una garantía en bitcoin ejecutada

El apartado 57 de la circular fija la fórmula: importe de la enajenación menos coste de adquisición menos gastos deducibles. Un ejemplo con cifras redondas, simplificado a propósito:

• En febrero compras 0,5 BTC por un total de 40.000 euros.
• En junio depositas esos 0,5 BTC como garantía y tomas un préstamo de 20.000 euros. Fiscalmente no ocurre nada.
• En octubre cae el precio, el prestamista ejecuta la garantía y obtiene 46.000 euros. La comisión de transacción asciende a 200 euros.

La ganancia sujeta a impuestos es de 46.000 euros menos 40.000 euros menos 200 euros, es decir, 5.800 euros. Como entre febrero y octubre media menos de un año, ese importe tributa a tu tipo personal del impuesto sobre la renta. Se devenga aunque nunca quisieras vender los coins y aunque el precio haya caído. Lo que tienes en la mano es el préstamo, y la ejecución lo ha cancelado.

Dos palancas suavizan el resultado. Primera, se aplica el límite exento del artículo 23, apartado 3, frase 5, de la ley del impuesto sobre la renta: si la ganancia total de todas las operaciones de enajenación privadas de un año natural se queda por debajo de 1.000 euros, queda exenta. Para los periodos impositivos hasta 2023 el límite estaba en 600 euros. Se trata de un límite exento y no de un mínimo exento: un euro por encima y toda la ganancia pasa a tributar. Segunda, puedes compensar pérdidas de otras operaciones de enajenación privadas del mismo año. El artículo 23, apartado 3, frase 7, restringe sin embargo esa compensación a ganancias de la misma clase de renta. Una pérdida en criptoactivos no puede compensarse en Alemania con ganancias en acciones, que caen bajo el artículo 20.

Plazo de tenencia y FIFO: qué coins enajena fiscalmente el prestamista

Si has comprado bitcoin en momentos distintos, el orden de aplicación decide si los coins ejecutados estaban dentro del plazo. El apartado 61 de la circular antepone el principio de identificación individual: quien puede acreditar qué unidades concretas se transmitieron calcula con ellas. Solo cuando eso no es posible se consideran enajenados, a efectos del plazo de tenencia, los criptoactivos adquiridos en primer lugar, el conocido método de primera entrada, primera salida.

El apartado 62 añade una regla que en la práctica suele pasarse por alto: la valoración se hace por monedero. El método elegido debe mantenerse dentro de un monedero hasta que se hayan enajenado todos los coins de esa denominación que haya allí. Para un préstamo con bitcoin esto es directamente relevante, porque para la garantía casi siempre nutres una dirección propia. Desde qué monedero aportas la garantía influye, por tanto, en qué fechas de adquisición rigen en caso de ejecución.

En la práctica eso significa aportar la garantía, siempre que puedas, desde una cartera que ya haya superado el plazo de un año. Entonces incluso una ejecución forzosa queda exenta. Un software fiscal con seguimiento de cartera ayuda, porque lleva las fechas de adquisición por monedero y te muestra qué parte sale del plazo y cuándo.

Sin plazo de diez años: por qué la pignoración no alarga el plazo de enajenación

Uno de los errores más persistentes afecta al artículo 23, apartado 1, frase 1, número 2, frase 4, de la ley del impuesto sobre la renta. El precepto amplía a diez años el plazo de enajenación cuando del uso de un bien se obtienen rendimientos en al menos un año natural. Con esa lógica, cualquiera que pignore o preste sus coins tendría que esperar diez años hasta que una venta quedara exenta.

La administración tributaria lo ve de otro modo. Bajo un epígrafe que indica que el plazo de enajenación no se amplía a diez años, el apartado 63 de la circular señala en una sola frase que el precepto no resulta aplicable a los tokens de moneda o de pago. El bitcoin entra en esa categoría. Para ti eso supone que una garantía, una posición de préstamo de criptoactivos o unos rendimientos de staking no alargan tu plazo de tenencia. Se queda en un año.

Esa afirmación ya la contenía la versión anterior de 2022, y la refundición de 6 de marzo de 2025 la ha asumido sin cambios. Aun así, no te fíes de guías antiguas que sigan afirmando el plazo de diez años. En caso de duda comprueba el apartado en la propia circular; está en la página 21.

Intereses del préstamo, comisiones de transacción y gastos deducibles en el artículo 23 EStG

Los gastos deducibles reducen la ganancia sujeta a impuestos. El apartado 57 de la circular exige, eso sí, repartirlos entre enajenaciones sujetas y no sujetas, y el apartado 59 menciona expresamente una única partida: las comisiones de transacción soportadas en relación con la enajenación. En una ejecución, ahí entran la comisión de red por la transmisión y la comisión que el prestamista cobra por ejecutar la garantía.

Sobre los intereses del préstamo la circular guarda silencio. Es un punto delicado, porque conforme a los principios generales los intereses de deudas solo son deducibles si guardan relación directa con la operación de enajenación. Si has destinado el importe del préstamo a comprar una vivienda, a consumo o a otra inversión, esa relación falta por regla general. Quien aun así quiera computarlos debería poder acreditar sin lagunas el destino del importe prestado y aclarar la cuestión con asesoramiento fiscal antes de presentar la declaración.

Pago en stablecoins: cuándo el propio importe del préstamo se convierte en una permuta gravada

Muchos proveedores abonan el préstamo en un stablecoin en lugar de en euros. Un stablecoin es un criptoactivo cuyo precio está vinculado a una divisa. Con ello tienes un segundo criptoactivo en cartera, y para él rigen las mismas reglas. La entrada es una adquisición, valorada al precio de mercado en el momento en que la recibes. Si después cambias los stablecoins a euros, el apartado 54 lo considera una enajenación.

En la mayoría de los casos apenas queda nada, porque entre la recepción y el cambio median solo unas horas. El resultado es cero en términos aritméticos únicamente si el precio no se ha movido. Un stablecoin vinculado al dólar estadounidense fluctúa frente al euro con el tipo de cambio, y a lo largo de varias semanas de ahí pueden salir importes apreciables. Lo mismo vale para la devolución: si compras stablecoins para cancelar el préstamo y entre la compra y la cancelación aparece una ganancia de precio, también entra en el análisis del artículo 23. Anota por eso de cada operación con stablecoins el momento, la cantidad y el precio en euros.

Qué justificantes debes conservar del préstamo y de la ejecución

La refundición de la circular reguló por primera vez con detalle los deberes de colaboración y de registro, y en su apartado 92 contiene una frase que conviene tomarse en serio: si la administración tributaria no puede determinar las bases imponibles, las estima conforme al artículo 162 del código tributario. Eso rige expresamente cuando faltan datos o no quedan suficientemente aclarados. Al menos la circular deja constancia de que una estimación no puede servir para sancionar a los contribuyentes y de que la documentación aportada debe valorarse.

Los documentos que cuentan en una ejecución

• El justificante de compra de los coins pignorados después, con fecha, cantidad y contravalor en euros, porque decide el coste de adquisición y el plazo.
• El contrato de préstamo junto con las condiciones vigentes en el momento de la firma, en particular sobre el derecho de devolución y el derecho de ejecución.
• El extracto de cuenta o el resumen de transacciones del proveedor en la fecha de ejecución, con el importe obtenido, el momento y las comisiones retenidas.
• Los identificadores de transacción de la transmisión a la dirección de garantía y de la ejecución posterior, para que la cadena siga siendo rastreable en la blockchain.
• Un justificante del monedero desde el que se aportó la garantía, porque el orden de aplicación se valora por monedero.

Un punto merece especial atención. Muchos informes fiscales contabilizan de forma automática como venta toda salida hacia una dirección ajena. Si tu informe trata así la constitución de la garantía, refleja una ganancia que conforme al artículo 39 del código tributario no existe. Revisa esa partida y corrígela con una nota sobre la operación antes de dar los números por buenos. A la inversa, la ejecución posterior no puede quedarse en el tintero, porque es la operación que de verdad cuenta.

Bitcoin como garantía: lo que te llevas de aquí

1. Comprueba antes de firmar el préstamo desde qué cartera aportas la garantía. Los coins que han superado el plazo de un año dejan exenta incluso una ejecución forzosa. Qué proveedores admiten qué niveles de apalancamiento lo encuentras en nuestra comparativa de plataformas de préstamo de criptomonedas.
2. Documenta por separado la adquisición, la garantía y la ejecución. Constituir la garantía no es una venta, ejecutarla sí lo es, y un informe fiscal no distingue eso por sí solo. Una herramienta de nuestra comparativa de software fiscal para criptomonedas arrastra las fechas de adquisición por monedero.
3. Contrasta el umbral de ejecución con tu fecha de adquisición. Si el umbral cae dentro del plazo de un año, una venta parcial planificada suele salir más barata que una ejecución impuesta. Las vías y las condiciones para ello están en nuestro panorama de la venta de bitcoin.

Fuentes y base legal

Los datos de este artículo se apoyan en la circular del Ministerio Federal de Finanzas alemán de 6 de marzo de 2025 sobre cuestiones concretas del tratamiento en el impuesto sobre la renta de determinados criptoactivos y en la literalidad del artículo 39 del código tributario alemán. Las reglas sobre el plazo de un año, el límite exento y la compensación de pérdidas resultan del artículo 23 de la ley del impuesto sobre la renta.

(16 de septiembre de 2026. Este artículo no constituye asesoramiento de inversión. Los precios y las tarifas cambian; comprueba las condiciones con el proveedor antes de comprar.)