Ethereum Prognose: BlackRock-Fonds gibt 580.145 ETH ab, BitMine fängt nur einen Bruchteil auf

Belegt ist: Der Ethereum-Fonds von BlackRock, der iShares Ethereum Trust mit dem Kürzel ETHA, hat nach Daten des Analysedienstes Lookonchain innerhalb eines Monats 580.145 ETH abgegeben, rund 1,3 Milliarden Dollar. Am Montag kamen bei den US-Spot-ETFs auf Ether weitere 139,7 Millionen Dollar Nettoabfluss dazu, fast vollständig aus ETHA. Unsere Einschätzung dazu folgt weiter unten: Solange diese Fondsströme nicht drehen, steht dem ETH-Kurs ein stetiger Verkäufer gegenüber, den die bekannten Käufer nicht ausgleichen.

Ether kostete am Dienstagmorgen 2.249 Dollar, 1,4 Prozent weniger als 24 Stunden zuvor und 16,6 Prozent weniger als vor 30 Tagen. Die Spanne der letzten 24 Stunden reichte von 2.235 bis 2.301 Dollar. Wohin der Kurs auf Sicht von Monaten zeigen kann, ordnet unsere Ethereum Prognose ein. In diesem Stück geht es um die kürzere Frist, und die hängt im Moment stärker an den Fonds in New York als an der Blockchain selbst.

Ein Spot-ETF ist ein börsengehandelter Fonds, der den Basiswert tatsächlich hält, hier also echte Ether in einer Verwahrstelle. Kaufen Anleger Fondsanteile, muss der Fonds Ether beschaffen. Geben sie Anteile zurück, sinkt sein Bestand.

580.145 ETH aus dem BlackRock-Fonds ETHA in einem Monat

Die Zahl stammt aus den Wallet-Bewegungen, die Lookonchain dem Fonds zuordnet, und wurde am 2. November veröffentlicht. Laut 24/7 Wall St. sank das Nettovermögen von ETHA zwischen dem 5. und dem 30. Oktober von 9,9 auf 6,9 Milliarden Dollar. Die größten Tagesabflüsse lagen dort am 6. Oktober bei 202 Millionen und am 26. Oktober bei 105 Millionen Dollar, jeweils nach Daten von SoSoValue.

Wie viel davon ist Abfluss, wie viel Kurs

Drei Milliarden Dollar weniger Fondsvermögen klingen nach einer Flucht. Ein Teil davon ist aber schlicht der gefallene Preis. Wir haben das für diesen Artikel überschlagen: Am 5. Oktober stand Ether bei rund 2.727 Dollar, am 30. Oktober schloss er bei 2.243 Dollar. Teilt man das Fondsvermögen durch den jeweiligen Kurs, hielt ETHA Anfang Oktober etwa 3,63 Millionen ETH und Ende Oktober etwa 3,08 Millionen. Das sind rund 0,55 Millionen ETH weniger, was gut zu den 580.145 ETH von Lookonchain passt.

Daraus folgt eine Aufteilung, die man im Kopf behalten sollte. Ungefähr 1,3 Milliarden Dollar des Rückgangs sind echte Rücknahmen, also Anleger, die ihr Geld abgezogen haben. Die übrigen rund 1,7 Milliarden Dollar sind Bewertungsverlust auf Bestände, die im Fonds geblieben sind. Für den Kurs zählt vor allem der erste Teil, denn nur er bedeutet, dass Ether den Fonds verlässt und auf der Verkaufsseite des Marktes landen kann.

Sechs Abflusstage in Folge bei den US-Ether-ETFs

Am Montag, dem 2. November, flossen aus allen US-Spot-ETFs auf Ether zusammen 139,7 Millionen Dollar ab. So meldet es Bloomingbit unter Berufung auf Farside Investors. Auf ETHA entfielen davon 138,3 Millionen Dollar, auf den Staking-Fonds von BlackRock mit dem Kürzel ETHB weitere 4,6 Millionen. Einzig der Ether-ETF von Morgan Stanley verbuchte einen Zufluss von 3,2 Millionen Dollar. Alle übrigen Produkte blieben ohne Bewegung.

Nach der Zählung von Farside und SoSoValue war es der sechste Handelstag in Folge mit Nettoabfluss. In der Woche vom 26. bis 30. Oktober verloren die Ether-Fonds 432 Millionen Dollar, mehr als doppelt so viel wie die Spot-ETFs auf Bitcoin in derselben Woche. Es war die fünfte Abflusswoche hintereinander. Für den gesamten Oktober weist SoSoValue einen Nettoabfluss von 1,61 Milliarden Dollar aus.

Die Größenordnung lässt sich an zwei weiteren SoSoValue-Werten ablesen. Alle US-Spot-ETFs auf Ether verwalten zusammen noch 13,18 Milliarden Dollar, das entspricht 4,8 Prozent des gesamten Ether-Marktwerts. Seit dem Start im Sommer 2024 haben sie netto 12,15 Milliarden Dollar eingesammelt. Der Oktober hat also gut ein Achtel dessen wieder abgegeben, was in mehr als zwei Jahren hineingeflossen war.

Der Mechanismus hinter dem Abfluss: Rücknahmen treffen den Spotmarkt

Ein ETF-Anteil wird nicht zwischen Anlegern hin und her gereicht wie eine Aktie am Zweitmarkt allein. Hinter dem Börsenhandel stehen sogenannte Authorized Participants, große Handelshäuser, die beim Fondsanbieter Anteilspakete schaffen oder zurückgeben. Gibt es mehr Verkäufer als Käufer von Fondsanteilen, kauft ein solches Haus die Anteile auf, reicht sie beim Fonds ein und erhält im Gegenzug Ether oder Dollar. Den Ether verkauft es in der Regel am Spotmarkt, um sein Risiko zu schließen.

Genau dieser letzte Schritt macht den Abfluss für den Kurs relevant. Jede Million Dollar, die netto aus einem Ether-ETF abfließt, wird zu Ether, die irgendwo einen Käufer finden muss. An ruhigen Tagen fangen andere Marktteilnehmer das auf. An Tagen, an denen der Gesamtmarkt ohnehin nervös ist, wie seit dem Hack bei Binance am 29. Oktober, drückt das zusätzliche Angebot spürbarer auf den Preis.

BitMine kauft rund 37.000 ETH im Monat, ETHA gibt mehr als das Fünfzehnfache ab

Auf der Käuferseite steht derzeit vor allem ein Unternehmen: BitMine, ein börsennotierter Konzern, der Ether als Reserve hält. Laut 24/7 Wall St. hat BitMine zuletzt 8.573 ETH für rund 19 Millionen Dollar gekauft und hält nach eigener Rechnung 6.060.506 ETH, etwa 4,9 Prozent des gesamten Angebots. Davon sind 5.227.037 ETH im Staking gebunden, liegen also als Sicherheit bei der Absicherung des Netzwerks und erhalten dafür eine Vergütung.

Das Kauftempo schätzt 24/7 Wall St. auf etwa 37.000 ETH im Monat. Legt man die 580.145 ETH daneben, die ETHA im selben Zeitraum abgegeben hat, deckt BitMine rechnerisch nur rund 6 Prozent davon ab. Der größte einzelne Käufer am Markt gleicht den größten einzelnen Verkäufer also bei weitem nicht aus. Hinzu kommt, dass die BitMine-Aktie im selben Monat um 21,5 Prozent auf 20,75 Dollar gefallen ist. Das erschwert es dem Unternehmen, über neue Aktien frisches Geld für weitere Käufe einzusammeln.

Ethereum-Kurs seit Sonntag: Die Marke von 2.242 Dollar wurde erneut getestet

In unserer Analyse vom Sonntag zu den DeFi-Einlagen lag Ether am Sonntagnachmittag bei 2.267 Dollar. Als untere Marke hatten wir 2.242 Dollar genannt, das Tief vom 31. Oktober und den tiefsten Tagesschluss der vorangegangenen 30 Tage. Nach oben lag die Marke bei 2.455 Dollar, dem Durchschnitt der letzten 30 Tagesschlüsse.

Seitdem hat sich zweierlei verändert. Erstens ist der Kurs um knapp 0,8 Prozent auf 2.249 Dollar zurückgefallen und hat in der Nacht zum Dienstag mit 2.235 Dollar kurz unter die Marke von 2.242 Dollar gegriffen. Ein Tagesschluss darunter steht bislang aus, die Marke ist damit angekratzt, aber nicht gebrochen. Zweitens ist mit dem Abflusstag vom Montag ein neuer Grund für Verkaufsdruck sichtbar geworden, der am Sonntag in den DeFi-Daten noch nicht zu sehen war. Die 2.455 Dollar nach oben sind in dieser Zeit nicht mehr in Reichweite gekommen.

Fünf Marken für den ETH-Kurs zwischen 2.020 und 2.515 Dollar

Wir haben die Durchschnittslinien für diesen Artikel aus den Tagesschlusskursen der letzten 365 Tage von CoinMarketCap selbst berechnet. Die übrigen Marken stammen aus der Kursgeschichte.

• 2.515 Dollar: der einfache Durchschnitt der letzten 50 Tagesschlüsse. Ether liegt 10,6 Prozent darunter. Erst über dieser Linie wäre der Rückgang seit Anfang Oktober technisch aufgeholt.
• 2.370 Dollar: der einfache 20-Tage-Durchschnitt. Er ist die erste Hürde, an der sich zeigen würde, ob ein Ende der Fondsabflüsse auch im Kurs ankommt.
• 2.170 Dollar: das Tief vom 30. Oktober, das 24/7 Wall St. als aktuelle Untergrenze nennt.
• 2.158 Dollar: der einfache Durchschnitt der letzten 200 Tagesschlüsse, nach unserer Rechnung 2.157,66 Dollar. Die Zahl deckt sich mit dem Wert, den 24/7 Wall St. angibt. Ether liegt derzeit 4,2 Prozent darüber.
• 2.020 bis 2.055 Dollar: eine Zone, in der Ether im Februar, März und Mai mehrfach auf Tagesschluss gedreht hat.

Im Diagramm oben verlaufen die Linien höher, weil sie exponentiell geglättet sind und jüngere Kurse stärker gewichten. Die exponentielle 200-Tage-Linie liegt bei rund 2.321 Dollar. Beide Lesarten sagen dasselbe: Der Kurs hat den Bereich der mittelfristigen Durchschnitte nach unten verlassen, und die einfache 200-Tage-Linie bei 2.158 Dollar ist die nächste Marke, an der sich Käufer zeigen müssen. Zum Allzeithoch von 4.946 Dollar fehlen derzeit 54,5 Prozent.

US-ETFs, deutsche ETNs: Der Zugang für Anleger in Deutschland

Die Fonds, aus denen das Geld gerade abfließt, können Privatanleger in Deutschland in der Regel nicht kaufen. US-ETFs fehlt das Basisinformationsblatt, das die EU-Verordnung über verpackte Anlageprodukte für Kleinanleger verlangt, deshalb lehnen deutsche Depotbanken die Order meist ab. Der Weg über das Wertpapierdepot führt hierzulande über ETNs, also börsengehandelte Schuldverschreibungen, die an deutschen Börsen gelistet sind und in vielen Fällen mit echten Ether besichert werden. Welche Produkte es gibt und worin sie sich unterscheiden, zeigt unsere Übersicht Krypto-ETF und ETN in Deutschland.

Der Unterschied ist mehr als eine Formalie. Ein ETN ist rechtlich eine Forderung gegen den Emittenten, auch wenn hinter ihm Ether liegen. Und die Abflüsse aus den US-Fonds wirken auf den Ether-Preis, an dem sich auch ein deutsches ETN orientiert. Wer also über das Depot investiert ist, bekommt die Folgen der New Yorker Fondsströme genauso zu spüren wie jemand, der Ether direkt an einer Börse hält.

Haltefrist und Steuer beim direkt gehaltenen Ether

Wer Ether direkt hält, etwa bei einer Börse mit Zulassung nach der europäischen Kryptoverordnung MiCA oder in einer eigenen Wallet, verkauft nach mehr als einem Jahr Haltedauer steuerfrei. Das regelt Paragraf 23 des Einkommensteuergesetzes. Innerhalb dieser Frist sind Gewinne steuerpflichtig, sobald alle privaten Veräußerungsgewinne eines Jahres zusammen die Freigrenze von 1.000 Euro erreichen. Ob die einjährige Frist für Kryptowerte bleibt, ist politisch offen; den aktuellen Stand fasst unsere Seite zum Stand der Haltefrist-Reform zusammen.

Gerade in einer Phase fallender Kurse lohnt der Blick auf die eigenen Kaufdaten. Wer Ether vor weniger als einem Jahr zu höheren Kursen gekauft hat und jetzt verkauft, realisiert einen Verlust, der sich mit anderen privaten Veräußerungsgewinnen desselben Jahres verrechnen lässt. Wer dagegen kurz vor dem Ablauf der Jahresfrist steht, sollte prüfen, ob ein Verkauf wenige Wochen später steuerlich günstiger wäre. Bei einem ETN im Depot gelten diese Regeln nicht automatisch; die Depotbank behandelt es meist als Wertpapier und führt Abgeltungsteuer ab.

Die Einschätzung der Redaktion: Die Fondsströme wiegen schwerer als BitMine

Unsere Einschätzung: Für die nächsten Wochen ist die Richtung der US-Ether-ETFs die wichtigste einzelne Größe für den ETH-Kurs. Dafür spricht, dass ETHA in einem Monat 580.145 ETH abgegeben hat, während der größte erkennbare Käufer, BitMine, nach Schätzung von 24/7 Wall St. nur etwa 37.000 ETH im Monat aufnimmt. Dafür spricht auch, dass der Abfluss am Montag mit 139,7 Millionen Dollar weiterlief, obwohl der Kurs bereits 16,6 Prozent unter dem Stand von vor 30 Tagen lag. Wer nur aus Kursgründen verkauft, hätte zu diesem Zeitpunkt vielleicht schon aufgehört.

Gegen diese Sicht spricht, dass Abflussserien bei ETFs selten endlos laufen und ein einzelner Zuflusstag die Stimmung schnell drehen kann. Die einfache 200-Tage-Linie bei 2.158 Dollar hat zudem bisher gehalten. Erst ein Tagesschluss darunter würde aus dem Rückgang eine Lage machen, in der die Zone um 2.020 bis 2.055 Dollar zum nächsten Ziel wird. Diese Einschätzung ist keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf. Kryptowerte schwanken stark, ein Totalverlust ist möglich.

ETHA-Abflüsse: Die 200-Tage-Linie bei 2.158 Dollar ist die Grenze

Drei Schritte, die aus den Zahlen dieses Artikels folgen:

1. Den eigenen Zugang klären. Wer Ether über das Depot halten will, findet die in Deutschland handelbaren Produkte in der Übersicht Krypto-ETF und ETN in Deutschland. Achte dort auf Besicherung, Kosten und Emittent.
2. Für den Direktkauf eine regulierte Börse wählen. Welche Anbieter eine MiCA-Zulassung haben und was Kauf und Auszahlung kosten, steht im Vergleich der Krypto-Börsen.
3. Die Marke 2.158 Dollar beobachten. Fällt Ether auf Tagesschluss darunter, ändert sich die Lage aus diesem Artikel. Wer dann kurzfristig handeln will, braucht einen Zugang mit klaren Gebühren und zuverlässiger Ausführung, siehe Vergleich der Krypto-Broker.

(Stand: 3. November 2026. Dieser Beitrag ist keine Anlageberatung. Kurse und Gebührenmodelle ändern sich; prüfe die Konditionen vor jedem Kauf beim Anbieter selbst. Krypto-Anlagen sind hochriskant, ein Totalverlust ist möglich.)