Ethereum steigt, die ETF-Gelder fließen ab: Was ETH-Halter jetzt prüfen

Die US-Fonds auf Ether haben in der Woche bis zum 18. September 2026 unter dem Strich 140 Millionen Dollar verloren. Es ist die erste Abflusswoche seit Mitte August, und sie beendet eine Serie von vier Zuflusswochen. Zur selben Zeit steht der Ethereum-Kurs am Montagmorgen bei 2.703 Dollar und damit gut fünf Prozent höher als am Vortag. Kurs und Kapitalstrom zeigen also in verschiedene Richtungen.

Für dich als Halter in Deutschland ist das weniger eine Kursfrage als eine Frage der Verpackung: In welcher Hülle liegt dein Ether, was passiert damit steuerlich, und welche Fristen laufen gerade. Dieser Artikel ordnet die Zahlen ein und nennt die Punkte, die du an deinem eigenen Bestand prüfen kannst.

Ether-ETFs: 140 Millionen Dollar Abfluss in einer Woche

Die Zahl stammt aus der wöchentlichen Flussauswertung von The Block vom 19. September 2026. Danach verzeichneten die US-Spot-ETFs auf Ether für die Handelswoche bis zum 18. September einen Nettoabfluss von 140 Millionen Dollar. Das ist die erste negative Woche seit jener, die am 14. August endete.

Bemerkenswert ist der Verlauf innerhalb dieser Woche. Am Freitag, dem 18. September, flossen den Ether-Fonds noch 143,8 Millionen Dollar zu. Der Wochenverlust entstand also an den Tagen davor und wurde am letzten Handelstag fast wieder eingeholt, aber eben eher knapp verfehlt. Wer allein den Freitagswert liest, bekommt ein anderes Bild als jemand, der die ganze Woche betrachtet.

Die vier Wochen davor liefen deutlich anders. Zusammengenommen sammelten die Ether-Fonds in dieser Serie 1,94 Milliarden Dollar ein. Gemessen daran ist ein Abfluss von 140 Millionen ein kleiner Betrag; er markiert eine Unterbrechung und keinen Einbruch.

Ein Begriff, der dabei oft durcheinandergerät: Nettofluss bezeichnet die Differenz aus neu ausgegebenen und zurückgegebenen Fondsanteilen in einem Zeitraum, umgerechnet in Dollar. Er misst, wie viel frisches Geld in die Hülle hinein- oder aus ihr herausgeht, und sagt nichts darüber, wie sich der Wert des bereits gehaltenen Ethers entwickelt hat.

Warum der ETH-Kurs trotz der ETF-Abflüsse steigt

Am Montagmorgen, dem 21. September 2026, notiert Ether laut CoinGecko bei 2.703,62 Dollar. Das sind 5,10 Prozent mehr als 24 Stunden zuvor und 5,80 Prozent mehr als vor einer Woche. Vom Allzeithoch vom 24. August 2025 ist der Kurs weiterhin gut 45 Prozent entfernt.

Die Bewegung beschränkt sich nicht auf Ether. Bitcoin steht im selben Zeitfenster bei 83.650 Dollar und 4,27 Prozent im Plus, XRP legt 7,30 Prozent zu, Solana 7,17 Prozent. Wenn praktisch der gesamte vordere Markt gleichzeitig steigt, liegt die Ursache in aller Regel nicht bei einem einzelnen Vermögenswert, sondern in der allgemeinen Risikoneigung.

Daraus folgt eine Einordnung, die du im Kopf behalten solltest. Die ETF-Flüsse der Vorwoche und der Kurs von heute Morgen beschreiben verschiedene Zeiträume. Die Flussdaten enden am Freitag, der Kurs ist von heute. Ein Wochenabfluss erklärt deshalb nicht, was der Kurs am folgenden Montag tut.

Bitcoin-ETFs im Vergleich: 433 Millionen an einem Tag, 6,2 Millionen in der Woche

Bei den Bitcoin-Fonds war der Kontrast in derselben Woche noch schärfer. Am Freitag, dem 18. September, flossen ihnen 433 Millionen Dollar zu. Für die gesamte Woche blieb davon ein Nettozufluss von 6,2 Millionen Dollar übrig. Die vier Tage davor hatten den Freitagszufluss also fast vollständig aufgezehrt.

Auf Fondsebene führte am Freitag Fidelitys FBTC mit 310,7 Millionen Dollar, BlackRocks IBIT kam auf 108,4 Millionen. Über die volle Woche drehte sich die Reihenfolge: IBIT nahm 120,7 Millionen ein, FBTC 79,9 Millionen. Auch hier gilt, dass ein einzelner starker Tag wenig darüber aussagt, wohin das Geld über längere Strecken wandert.

US-Spot-ETF oder ETP: Was du in Deutschland überhaupt kaufen kannst

Hier liegt der Punkt, an dem viele Meldungen aus den USA in die Irre führen. Die Fonds, deren Flüsse oben stehen, sind US-Spot-ETFs. Als Privatanleger in Deutschland kannst du sie in aller Regel nicht kaufen. Sie sind nicht nach europäischem Recht aufgelegt und liefern kein Basisinformationsblatt nach der PRIIPs-Verordnung, das Broker in der EU vor einem Verkauf an Privatkunden vorlegen müssen.

Was du stattdessen an deutschen Börsenplätzen findest, sind Krypto-ETPs, häufig als ETN ausgestaltet. Ein ETN ist rechtlich eine Schuldverschreibung des Emittenten, die den Kurs des zugrunde liegenden Vermögenswerts abbildet und in der Praxis meist physisch mit echtem Ether hinterlegt ist. Welche dieser Produkte hierzulande handelbar sind und worin sie sich unterscheiden, steht gebündelt in unserer Übersicht zu Krypto-ETFs in Deutschland.

Der dritte Weg ist der direkte Kauf des Coins an einer Handelsplattform, mit anschließender Verwahrung bei der Plattform oder in einer eigenen Wallet. Welche Plattformen dafür in Deutschland reguliert zur Verfügung stehen, zeigt unser Vergleich der Krypto-Börsen. Alle drei Wege führen zum selben Basiswert, aber sie werden steuerlich unterschiedlich behandelt.

Haltefrist nach Paragraf 23 EStG: Warum die Verpackung über die Steuer entscheidet

Beim direkten Kauf und Halten von Ether greift Paragraf 23 des Einkommensteuergesetzes, der die privaten Veräußerungsgeschäfte regelt. Liegen zwischen Anschaffung und Verkauf mehr als zwölf Monate, bleibt der Gewinn steuerfrei. Innerhalb des Jahres gilt eine Freigrenze von 1.000 Euro pro Jahr für alle privaten Veräußerungsgeschäfte zusammen. Der Gesetzestext ist frei zugänglich beim Bundesamt für Justiz einsehbar.

Bei einem ETN ist die Lage anders und hängt von der Ausgestaltung ab. Entscheidend ist, ob das Papier dir einen Anspruch auf Lieferung der echten Coins einräumt. Papiere mit Lieferanspruch werden in der Praxis häufig wie ein Wirtschaftsgut nach Paragraf 23 behandelt, solche ohne Lieferanspruch dagegen als Kapitalforderung mit Abgeltungsteuer von 25 Prozent zuzüglich Solidaritätszuschlag und gegebenenfalls Kirchensteuer. Eine Frist, nach deren Ablauf der Gewinn steuerfrei wird, gibt es im zweiten Fall nicht.

Das ist kein akademischer Unterschied. Bei einem Gewinn von 10.000 Euro nach über einem Jahr steht auf der einen Seite eine Steuer von null, auf der anderen eine Belastung im Bereich von rund 2.600 Euro. Welcher Fall auf dein Papier zutrifft, steht in den Emissionsbedingungen und im Basisinformationsblatt. Prüfe das, bevor du kaufst, und nicht erst im Jahr des Verkaufs. Weil die Einordnung im Einzelfall strittig sein kann, gehört sie zu deinem Steuerberater und nicht in ein Forum.

Wer mehrere Käufe zu verschiedenen Zeitpunkten getätigt hat, braucht außerdem eine saubere Aufzeichnung der Anschaffungsdaten, um die Frist überhaupt belegen zu können. Ohne diesen Nachweis nützt dir die Regel wenig, weil die Beweislast bei dir liegt.

ETH-Staking und Haltefrist: Was nach dem BMF-Schreiben gilt

Viele Ether-Bestände liegen nicht einfach herum, sondern sind im Staking gebunden. Staking bedeutet, dass du Ether als Sicherheit im Netzwerk hinterlegst und dafür laufend Belohnungen erhältst. Steuerlich sind diese Belohnungen im Zuflusszeitpunkt sonstige Einkünfte und mit deinem persönlichen Steuersatz zu versteuern, bewertet zum Kurs am Tag des Zuflusses.

Die früher verbreitete Sorge, Staking verlängere die Haltefrist des eingesetzten Bestands auf zehn Jahre, hat das Bundesfinanzministerium ausgeräumt. Es bleibt bei zwölf Monaten, auch wenn die Coins zwischenzeitlich gestakt waren. Die erhaltenen Belohnungen starten allerdings ihre eigene Frist ab dem Tag des Zuflusses, was die Buchführung bei laufenden Auszahlungen aufwendig macht.

Wenn du über ein ETP investierst, fällt das Thema für dich weg, denn gestakt wird dort allenfalls auf Ebene des Emittenten. Ob und wie er die Erträge weitergibt, steht in den Produktbedingungen und ist von Anbieter zu Anbieter verschieden.

Verwahrung: Eigene Wallet, Handelsplattform oder Wertpapierdepot

Die drei Wege unterscheiden sich auch darin, wer die Schlüssel hält. Bei der eigenen Wallet trägst du die Verantwortung allein, mit allen Folgen: Ein verlorener Zugang ist endgültig, ein gut gesicherter von außen kaum angreifbar. Bei einer Handelsplattform liegt das Gegenparteirisiko beim Anbieter, dafür übernimmt er die technische Sicherung.

Beim ETP liegt dein Ether beim Verwahrer des Emittenten, und du hältst ein Wertpapier im Depot deiner Bank. Der praktische Vorteil ist die Abwicklung im gewohnten Depot samt Steuerbescheinigung, sofern eine deutsche Depotbank beteiligt ist. Der Nachteil ist, dass du am Ende eine Forderung gegen einen Emittenten hältst und nicht den Coin selbst.

Marken nach oben und unten: Woran sich der ETH-Kurs jetzt misst

Nach oben ist die nächste auffällige Zone der Bereich um 2.750 bis 2.800 Dollar, an dem Ether in den vergangenen Wochen mehrfach gescheitert ist. Darüber liegt die runde Marke von 3.000 Dollar, die der Kurs seit dem Frühjahr nicht mehr gesehen hat.

Nach unten ist die Zone um 2.600 Dollar der erste Bezugspunkt, weil sie vergangene Woche von der Hemmschwelle zum Sprungbrett wurde. Fällt der Kurs dorthin zurück, war der Ausbruch eine kurzlebige Bewegung. Diese Marken sind Orientierungspunkte aus dem bisherigen Kursverlauf und ausdrücklich keine Vorhersage.

Für die Steuerfrage sind sie ohnehin zweitrangig. Wer kurz vor dem Ablauf der Zwölfmonatsfrist steht, hat eine andere Rechnung aufzumachen als jemand, der ohnehin langfristig hält. Ein Verkauf zwei Wochen vor dem Stichtag kann am Ende teurer sein als ein etwas schlechterer Kurs danach.

Was Zu- und Abflüsse als Signal wirklich taugen

ETF-Flüsse sind eine der wenigen belastbaren Größen, die täglich veröffentlicht werden. Sie zeigen, wie sich die Nachfrage aus dem regulierten Fondsmantel heraus entwickelt. Was sie nicht zeigen, ist die Nachfrage außerhalb davon, also an Handelsplattformen, über europäische ETPs oder bei Unternehmen, die direkt kaufen.

Eine einzelne Woche taugt deshalb kaum als Richtungsanzeige. Aussagekräftiger ist die Abfolge: vier Zuflusswochen mit zusammen 1,94 Milliarden Dollar, dann eine Woche mit 140 Millionen Abfluss, und am letzten Tag dieser Woche bereits wieder ein deutlicher Zufluss von 143,8 Millionen. Das beschreibt eine Pause, deren Fortsetzung offen ist.

Wer daraus eine Handlung ableiten will, sollte sie an der eigenen Lage festmachen und nicht an der Wochenzahl. Die Fragen, die dir tatsächlich Geld sparen oder kosten, sind die nach Hülle, Frist und Verwahrung.

Ethereum-ETF-Abflüsse prüfen: Was du daraus mitnimmst

1. Kläre, in welcher Hülle dein Ether liegt. Direktbestand, ETN oder beides nebeneinander. Steht ein ETN im Depot, such im Basisinformationsblatt nach dem Lieferanspruch, denn davon hängt die steuerliche Behandlung ab. Welche Produkte in Deutschland handelbar sind, steht in der Übersicht zu Krypto-ETFs in Deutschland.
2. Schreib dir die Anschaffungsdaten deiner Direktbestände heraus. Ohne Nachweis der Anschaffung lässt sich die Zwölfmonatsfrist gegenüber dem Finanzamt nicht belegen. Wer viele Einzelkäufe hat, fährt mit einem Werkzeug besser als mit einer Tabelle; die gängigen findest du im Vergleich der Krypto-Steuer-Tools.
3. Prüfe deine Verwahrung, bevor du etwas änderst. Wenn du direkt hältst und über einen Wechsel nachdenkst, vergleiche vorher Konditionen und Zulassungsstatus der Plattform im Börsenvergleich. Ein reiner Umzug von Coins zwischen deinen eigenen Adressen ist kein Veräußerungsgeschäft, ein Verkauf mit anschließendem Rückkauf dagegen sehr wohl.

Die Flusszahlen dieses Artikels stammen aus der Wochenauswertung von The Block vom 19. September 2026, die Kursdaten von CoinGecko.

(Stand: 21. September 2026. Dieser Beitrag ist keine Anlageberatung. Kurse und Gebührenmodelle ändern sich; prüfe die Konditionen vor jedem Kauf beim Anbieter selbst.)