Les 3 principales raisons de la hausse des cours des cryptos

Le bitcoin se maintient juste au-dessus de 80 000 dollars, alors qu’il évoluait encore autour de 60 000 dollars au début du mois. Cela représente une hausse d’environ 23 % en août et met le cours en route vers son meilleur mois d’août depuis 2017. Un point remarquable : la médiane historique pour ce mois s’établit à moins 7 %. L’ensemble du marché des cryptomonnaies atteint actuellement quelque 2 750 milliards de dollars.

La quasi-totalité de cette progression s’explique par trois raisons. Et une seule d’entre elles a réellement à voir avec les cryptomonnaies.

Les 3 principales raisons de la hausse des cours des cryptos

1. Le Trésor américain a injecté de la liquidité dans le marché

C’est l’élément déclencheur, et c’est aujourd’hui le plus sous-estimé.

Le rallye a commencé lorsque le Trésor américain a élargi ses rachats d’obligations. Cela a fait baisser les rendements à long terme ainsi que le dollar. Un argent moins cher et un dollar plus faible poussent les capitaux vers les actifs plus risqués, et les cryptomonnaies se situent à l’extrémité de ce spectre. S’y ajoutent des informations selon lesquelles le Trésor pourrait puiser dans son compte de près de mille milliards de dollars, ce qui déverserait encore davantage d’argent sur les marchés financiers.

Samir Kerbage, directeur des investissements chez Hashdex, a qualifié ce mouvement, dans son principe, d’événement de liquidité. On peut difficilement le résumer plus justement. Le bitcoin n’a pas progressé parce que quelque chose aurait changé dans le bitcoin. Il a progressé parce que le prix de l’argent a changé.

Ce qu’il faut savoir : la Fed maintient son taux directeur dans la fourchette de 3,50 à 3,75 %, et en juillet trois membres ont voté pour un relèvement de 25 points de base. Pour septembre, les marchés estiment actuellement la probabilité d’une hausse à environ une sur trois. On ne peut donc pas parler d’un rallye adossé à la politique monétaire.

2. Les flux vers les ETF sont de retour, et ils sont massifs

Les ETF américains au comptant sur le bitcoin ont collecté 2,72 milliards de dollars en août. Les encours sous gestion sont ainsi montés à 98,56 milliards de dollars et se rapprochent du seuil de 100 milliards. L’IBIT de BlackRock a capté à lui seul 1,33 milliard de dollars en une semaine, et le volume total échangé sur ces ETF a atteint 22,1 milliards de dollars la semaine précédente.

Cela compte, car les flux vers les ETF ont été négatifs sur une partie de l’année 2026. Leur retour signifie que la demande institutionnelle repart à la hausse et ne se contente pas de se maintenir. Les données de CryptoQuant montrent que les capitaux immobilisés sur le marché du bitcoin sont passés de 20,6 à 24,9 milliards de dollars.

Des trois raisons, celle-ci est la plus durable, car elle repose sur des décisions d’allocation et non sur un positionnement de court terme. C’est aussi celle qui s’inverse le plus lentement.

3. Les vendeurs à découvert ont été chassés du marché

La troisième raison a amplifié les deux autres, sans rien déclencher elle-même.

Ceux qui, après le point bas de juin autour de 59 300 dollars, s’étaient positionnés sur une poursuite de la baisse ont été pris à contre-pied. Avec la remontée, des positions vendeuses de plusieurs milliards ont été liquidées de force, et chacun de ces rachats n’est rien d’autre qu’un ordre d’achat contraint. C’est précisément ce qui transforme une progression régulière en mouvement vertical, et cela explique pourquoi la phase la plus vive du rallye s’est concentrée sur une seule semaine au lieu de s’étaler sur le mois.

Les gains issus d’un short squeeze sont les moins fiables qui soient. Une fois les positions vendeuses éliminées, cette pression acheteuse disparaît avec elles. L’indice de peur et d’avidité des cryptomonnaies est entre-temps monté à 74 points sur 100, son plus haut niveau depuis près de onze mois. Cela vous indique que le positionnement qui a porté ce mouvement a depuis longtemps basculé de l’autre côté.

Les cours des cryptos vont-ils continuer de monter ?

Deux éléments décideront des prochains jours. Le président de la Fed, Kevin Warsh, prononce aujourd’hui à 16 heures CEST son premier discours à Jackson Hole, et depuis son entrée en fonction en mai il n’a guère donné d’orientation aux marchés. En juillet, il décrivait encore ce discours comme une page blanche. La marge de surprise, dans un sens comme dans l’autre, est donc inhabituellement large.

Les seuils que le marché surveille sont 82 800 dollars à la hausse et la zone comprise entre 74 000 et 75 000 dollars à la baisse. Si cette dernière cède, c’est l’ensemble du mouvement qui est remis en cause.

Formulé honnêtement, cela donne : un rallye qui repose avant tout sur les conditions de liquidité tient exactement aussi longtemps que ces conditions. Les flux vers les ETF sont réels, et l’activité sur les réseaux l’est aussi. Mais aucun des deux n’a déclenché ce mouvement, et aucun des deux n’est assez important pour le soutenir seul si le tableau macroéconomique venait à s’inverser.

(Au 28 août 2026. Cet article ne constitue pas un conseil en investissement. Les cours et les grilles tarifaires évoluent ; vérifiez les conditions auprès du prestataire avant tout achat.)