Action SpaceX : +40 % en cinq jours et 530 milliards de dollars de capitalisation en plus

L'action SpaceX a signé l'un des retournements les plus brutaux de cette année boursière. SPCX a clôturé mercredi à 146,15 dollars, soit un gain de 9,65 % sur une seule séance. Le titre se traite ainsi environ 40 % au-dessus du plancher de 104,83 dollars inscrit au début du mois d'août.

Rapporté au flottant, cela correspond à une hausse d'environ 530 milliards de dollars de capitalisation boursière, qui retrouve ainsi quelque 1 900 milliards de dollars. Toutes catégories d'actions confondues, le total dépasse 2 200 milliards de dollars.

Il y a cinq séances, SPCX était encore le titre au plus bas historique tout frais. Aujourd'hui, il cote de nouveau au-dessus du prix d'introduction, les vendeurs à découvert ont quitté la place et Wall Street rediscute soudain d'objectifs de cours à trois chiffres. Voici ce qui se cache derrière, ce que dit le graphique et où se situe le risque.

Pourquoi l'action SpaceX grimpe-t-elle de 40 % en cinq jours ?

Quatre déclencheurs se sont superposés en l'espace d'une semaine.

• La période de blocage n'a pas cassé le titre. Le 6 août, plus de 911 millions d'actions détenues par des initiés sont devenues négociables, ce qui a plus que doublé le flottant. Le marché avait intégré une vague de ventes lors de la séance précédente et envoyé SPCX sur son plus bas historique, autour de 105 dollars. La vague n'est jamais venue. Le titre est monté le jour même de la libération et progresse depuis sans repli notable. Le principal facteur de pression est donc écarté.
• Les vendeurs à découvert ont capitulé. Le taux de vente à découvert est tombé d'environ 34 à quelque 11 %. Le flottant élargi a offert une sortie aux baissiers, et la thèse de la période de blocage était démentie. Sur un titre dont le flottant reste étroit, un mouvement de cette ampleur amplifie chaque ordre d'achat.
• Musk a reformulé le récit. Une vidéo d'une réunion interne du personnel, publiée le 11 août, a déplacé l'attention des fusées vers l'intelligence artificielle. Le marché a revalorisé le titre en conséquence.
• Les analystes ont suivi. Adam Jonas, de Morgan Stanley, a confirmé sa recommandation Overweight avec un objectif de cours de 300 dollars et a évoqué un scénario haussier à 600 dollars, ce qui correspondrait à une valorisation de 8 000 milliards de dollars. Arete a relevé son objectif de 401 à 450 dollars. Le 12 août, Goldman Sachs a enchaîné avec l'étude The Second Space Age et table sur une économie spatiale mondiale de 1 800 milliards de dollars d'ici 2035, la capacité de lancement étant considérée comme le goulet d'étranglement où se concentre une part disproportionnée de la valeur.

Qu'a dit Elon Musk sur les revenus d'IA de SpaceX ?

La réunion du personnel a marqué le tournant. Dans une vidéo d'une trentaine de minutes diffusée sur X, Musk a expliqué à ses salariés que le chiffre d'affaires de l'IA dépasserait « probablement en septembre » tous les autres revenus de SpaceX, et les dépasserait « nettement » au quatrième trimestre. Il est allé plus loin : d'ici cinq ans, l'IA représentera 99 % de la valeur de l'entreprise.

Les objectifs qui sous-tendent ce discours sont ambitieux :

• 10 gigawatts de puissance de calcul dédiée à l'IA d'ici fin 2027, que Musk valorise entre 30 et 50 dollars par watt. Il en déduit un chiffre d'affaires annuel de 300 à 500 milliards de dollars pour la seule activité IA d'ici 2028
• Grok 4.6 dans environ une semaine, la version 4.7 trois à quatre semaines plus tard, Grok 5 avant la fin de l'année
• Grok doit être entraîné sur l'ensemble des données internes de SpaceX, soit 25 ans de savoir-faire d'ingénierie et d'exploitation
• Un engagement exclusif sur l'architecture Vera Rubin de Nvidia
• Starlink est désormais actif dans 167 pays, avec 22 millions d'utilisateurs mobiles et 13 millions d'abonnés au haut débit

Le point de départ est réel, mais l'écart reste important. Au deuxième trimestre, l'IA a apporté 2,56 milliards de dollars au chiffre d'affaires total de 7,81 milliards de dollars, restant ainsi derrière les 4,29 milliards de l'activité de connectivité portée par Starlink. Le chiffre d'affaires du groupe a progressé de 92 % sur un an, Starlink de 67 % et le nombre de lancements de 29 %. Le résultat opérationnel est malgré tout ressorti en perte, pour des investissements de 18,4 milliards de dollars, dont 15,8 milliards dans l'IA. La direction vise d'ici décembre un chiffre d'affaires annualisé d'environ 100 milliards de dollars, soit plus du triple du rythme du deuxième trimestre.

S'y ajoute le projet de rachat de Cursor pour 60 milliards de dollars en actions. La plateforme de programmation assistée par IA appartient à Anysphere et la clôture de l'opération est prévue au troisième trimestre. Morgan Stanley attend de Cursor 2,5 milliards de dollars de chiffre d'affaires cette année et 13 milliards en 2027, pour des revenus annuels récurrents de 8 milliards à la fin de l'année et environ 33 milliards d'ici 2030.

Que dit le graphique de SPCX sur le prochain mouvement ?

Le graphique en 4 heures dessine une reprise en V de manuel, à partir d'un plancher nettement délimité.

1. Structure : après la liquidation depuis le sommet historique de 225,64 dollars, SPCX a glissé pendant sept semaines dans un canal baissier net jusque dans la zone des 106 dollars, matérialisée sur le graphique par un support horizontal à 106,33 dollars. Ce niveau a résisté à trois tests distincts fin juillet et début août, formant ainsi le plancher. Depuis le 6 août, le titre enchaîne sans interruption des creux et des sommets plus hauts, avec cinq grandes bougies vertes consécutives, des 110 inférieurs jusqu'au milieu des 140.
2. La prochaine résistance se situe à 150,31 dollars : il s'agit de l'horizontale supérieure du graphique, qui coïncide avec la cassure de juin. Lors des échanges hors séance, 149,60 dollars ont été testés puis rejetés, le cours retombant à 146,24 dollars. Une clôture nette en 4 heures au-dessus de 150,31 dollars ouvrirait la voie vers la zone comprise entre 160 et 161 dollars, là où SPCX avait clôturé sa première séance. Au-delà se profile le sommet du jour des débuts, à 176,52 dollars.
3. Les supports à surveiller : d'abord le prix d'introduction de 135 dollars, passé de résistance à support le 10 août. En dessous se trouve la zone de congestion entre 128 et 130 dollars, issue du retournement du 6 au 7 août. Si le titre passe sous 128 dollars, le plancher de 106,33 dollars revient en jeu et toute la structure de reprise tombe.
4. Le RSI est le signal d'alerte : le RSI à 14 périodes s'établit à 66,62, sa ligne de signal à 55,29. Ce n'est pas encore de la surchauffe, mais c'est la valeur la plus élevée depuis le sommet de juin, et elle a grimpé presque à la verticale, parallèlement au cours. L'expérience montre qu'une impulsion aussi raide au sortir d'un plancher débouche d'abord sur une consolidation ou sur un mouvement de repli marqué avant de se prolonger. L'écart entre le RSI et sa ligne de signal est le plus large de toute la reprise.

En résumé : la tendance est haussière et le plancher tient. Acheter à 146 dollars, droit dans la résistance de 150 dollars, avec un RSI à 67, offre en revanche un rapport rendement/risque médiocre. Les points d'entrée propres sont une cassure confirmée au-dessus de 150,31 dollars suivie d'un retour sur ce niveau, ou un repli dans la zone comprise entre 135 et 138 dollars.

Où se situe SPCX par rapport au prix d'introduction de 135 dollars ?

SpaceX est entré en Bourse le 12 juin, dans le cadre de la plus grande introduction de l'histoire. Le prix d'introduction s'élevait à 135 dollars, le volume d'émission à 75 milliards de dollars et la valorisation visée à 1 750 milliards de dollars. L'action a ouvert à 150 dollars, est montée jusqu'à 176,52 dollars en séance et a clôturé à 160,95 dollars, en hausse de 19,2 %. Elle est ensuite restée dans le rouge pendant près de deux mois.

Voici le bilan face à tous les repères pertinents :

Malgré 40 % de hausse en cinq jours et 530 milliards de dollars de capitalisation supplémentaire, quiconque a acheté à la clôture de la première séance reste donc perdant. Seuls les souscripteurs au prix d'introduction et les acheteurs sous 135 dollars sont gagnants. C'est un point important, car c'est précisément dans la fourchette de 150 à 176 dollars, vers laquelle le cours se dirige, que se trouve l'offre des acheteurs déçus de juin.

Quels risques se cachent derrière la hausse de l'action SpaceX ?

Trois risques concrets.

Le 20 août, la deuxième tranche de la période de blocage arrive à échéance. Environ 319 millions d'actions supplémentaires deviendront alors négociables. Le marché a absorbé la première libération, mais au plus bas historique et avec un sentiment déjà lessivé. Cette tranche arrive sur un titre qui a pris 40 %, et pour tous ceux qui affichent des plus-values latentes, la situation de départ est tout autre.

La valorisation est tendue selon tous les critères classiques. Morningstar fixe la juste valeur de SPCX à 62 dollars, attribue une étoile sur cinq et voit donc un risque de baisse d'environ 58 %. Son stratège en chef, Dave Sekera, conseille explicitement aux investisseurs de dissocier l'évolution du cours des fondamentaux. Son argument : le mouvement récent relève de l'offre et de la demande autour du flottant et des rachats de positions vendeuses, la valeur intrinsèque, elle, n'a pas changé.

Le calendrier de l'IA est vérifiable et serré. La déclaration de Musk sur septembre n'est pas une vague promesse d'avenir. Dans environ six semaines, l'entreprise annoncera un chiffre d'affaires IA supérieur aux quelque 5,25 milliards de dollars générés par le reste de l'activité, ou elle ne l'annoncera pas. Goldman Sachs table pour l'ensemble de l'année 2026 sur environ 15,6 milliards de dollars de revenus d'IA, soit nettement moins que le rythme suggéré par Musk. À cela s'ajoute le fait que Grok se classe derrière les modèles de tête sur plusieurs tests de référence importants. Pour une valorisation qui repose désormais presque entièrement sur la monétisation de l'IA, c'est un problème.

Pourquoi l'action SPCX intéresse-t-elle les investisseurs en cryptomonnaies ?

Bien plus que la plupart des actions. Selon le prospectus d'introduction, SpaceX détient 18 712 bitcoins dans sa trésorerie, ce qui la place parmi les plus gros trésors d'entreprise. Une version tokenisée de SPCX s'échange via Backpack sur Solana et est convertible contre l'action sous-jacente, à quoi s'ajoutent des contrats perpétuels SPCX-USDC sur Hyperliquid. Pendant l'introduction en Bourse, ces perpétuels cotaient autour de 176 dollars, alors que le prix d'introduction était de 135 dollars.

SPCX est ainsi l'une des premières valeurs véritablement transversales : un poids lourd du Nasdaq doté d'un trésor en bitcoins, d'un jumeau tokenisé sur la blockchain et d'un marché à terme cryptonatif qui bouge souvent le premier.

Action SpaceX ou Bitcoin : qu'est-ce qui a le plus rapporté depuis l'introduction en Bourse ?

C'est le calcul qui compte si vous aviez du capital à répartir le 12 juin. Pour les cryptomonnaies, nous retenons les cours du même jour, pour l'action le prix d'introduction. Voici comment 10 000 dollars auraient évolué jusqu'à la clôture de mercredi.

Il en ressort trois enseignements.

Ethereum a devancé tout le monde. $ETH est la seule valeur de la comparaison à avoir délivré une performance à deux chiffres sur ces deux mois, et devance même le meilleur point d'entrée sur SPCX, au prix d'introduction. L'écart est également net face au panier crypto équipondéré, car $XRP l'a tiré vers le bas avec 11 % de baisse.

Bitcoin n'a pratiquement pas bougé, et c'est précisément là le point. $BTC affiche 0,07 %, soit une quasi-stabilité. Sur une période où l'action SpaceX s'est effondrée de 225,64 à 104,83 dollars, soit 53,5 %, avant de reprendre 39 % en cinq séances, Bitcoin est resté dans une fourchette de quelques milliers de dollars. La classe d'actifs habituellement décrite comme la plus volatile a été, dans cette comparaison, la position tranquille. C'est la ligne la plus surprenante du tableau.

La diversification a moins rapporté que la sélection. Le panier équipondéré de trois actifs ressort à 0,60 % et se situe donc à peine ailleurs que Bitcoin seul, le gain d'ETH et la perte de XRP s'étant largement compensés. Le bon choix individuel a battu le panier sectoriel.

La nuance honnête qui va avec : presque personne n'a obtenu SPCX à 135 dollars. Ce prix était réservé aux institutionnels et à une petite partie des particuliers dans le cadre de la souscription. Qui est entré en Bourse à la clôture de la première séance, à 160,95 dollars, accuse 9,2 % de moins-value et se retrouve derrière Bitcoin, derrière Ethereum et derrière le panier. L'action ne fait figure de gagnante que si vous aviez obtenu une allocation.

Et ce sont deux histoires très différentes. Bitcoin cote environ 50 % sous son sommet historique de 126 198 dollars d'octobre 2025 et traverse en 2026 une correction, alimentée par des sorties record des ETF et par une Réserve fédérale prudente. Fin juin, le cours est brièvement tombé à un plus bas de 21 mois, autour de 58 000 dollars. Sur la même période, SPCX a parcouru en huit semaines un cycle complet fait d'euphorie, de chute et de reprise. Objectif voisin, chemin totalement différent.

Que peuvent faire SPCX et Bitcoin d'ici la fin de l'année ?

Personne ne le sait, et quiconque prétend le contraire cherche à vous vendre quelque chose. Ce qui est possible : aligner les prévisions publiées et préciser clairement qu'il s'agit de scénarios et non de prédictions.

• La fourchette sur SPCX est exceptionnellement large. Le modèle de Morgan Stanley va de 75 dollars dans le scénario pessimiste à 300 dollars en scénario central, jusqu'à 600 dollars dans le scénario optimiste, ce dernier impliquant une valorisation de 8 000 milliards de dollars. Arete se situe à 450 dollars. À l'autre extrémité, Morningstar retient une juste valeur de 62 dollars. Depuis 146,15 dollars, cela va d'environ 58 % de risque de baisse à plus de 300 % de potentiel de hausse. Cette dispersion est en soi une information : la communauté des analystes n'a aucun consensus sur ce que vaut cette entreprise, parce que la valorisation repose désormais presque entièrement sur une activité d'IA vieille de deux trimestres.
• Chez Bitcoin, la fourchette n'est guère plus étroite, pour d'autres raisons. Les prévisions pour la fin 2026 vont actuellement d'environ 38 000 à 250 000 dollars. Dans son analyse de scénarios, NYDIG juge possible un plancher à 38 000 ou 39 000 dollars en octobre, si le cycle historique se répète. Geoff Kendrick, de Standard Chartered, et Bernstein ont abaissé leurs objectifs, mais anticipent toujours un redressement vers 100 000 à 150 000 dollars. Arthur Hayes attend 125 000 dollars d'ici décembre, portés par une meilleure liquidité. Tom Lee reste le plus optimiste, avec 200 000 à 250 000 dollars. Les modèles algorithmiques se montrent nettement plus prudents et situent le cours de décembre entre 64 000 et 67 000 dollars.

La comparaison des scénarios :

Les profils se ressemblent étonnamment. Dans le scénario pessimiste, les deux valeurs portent un risque de baisse d'environ 40 à 55 %, et dans le scénario optimiste un potentiel de hausse d'environ le triple. La différence tient au déclencheur. SPCX se joue sur un événement propre à l'entreprise et vérifiable : le chiffre d'affaires de l'IA dépassera-t-il réellement le reste de l'activité en septembre, et les 100 milliards de dollars de revenus annualisés seront-ils atteints d'ici décembre. Bitcoin se joue sur la liquidité macroéconomique, la politique de taux, les flux des ETF et la question de savoir si le modèle du cycle de quatre ans tient encore.

C'est précisément là que réside l'utilité pratique de la comparaison. SPCX signifie un risque concentré sur une valeur unique, avec un calendrier fixe. Bitcoin signifie un risque large, piloté par la macroéconomie, sans échéance trimestrielle. Détenir les deux ne constitue pas une diversification au sens classique, car il s'agit dans les deux cas d'actifs risqués à bêta élevé, qui ont reculé de concert au premier semestre 2026. Ils réagissent toutefois à des déclencheurs réellement différents et sur des horizons de temps différents.

Un dernier point en marge : SpaceX détient 18 712 bitcoins. Qui achète l'action achète aussi une position en bitcoins, de gré ou de force.

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(Au 13 août 2026. Cet article ne constitue pas un conseil en investissement. Les cours et les grilles tarifaires évoluent ; vérifiez les conditions auprès du prestataire avant tout achat.)