Las 3 razones principales de la subida de las criptomonedas

Bitcoin se mantiene justo por encima de los 80.000 dólares, después de que a principios de mes cotizara todavía en torno a los 60.000 dólares. Eso supone una subida de alrededor del 23 % en agosto y encamina al bitcoin hacia su mejor agosto desde 2017. Un dato llamativo: la mediana histórica de este mes se sitúa en el menos 7 %. El conjunto del mercado de criptomonedas alcanza actualmente unos 2,75 billones de dólares.

Casi todo ello puede atribuirse a tres razones. Y solo una de ellas tiene realmente que ver con las criptomonedas.

Las 3 razones principales de la subida de las criptomonedas

1. El Tesoro de EE. UU. ha inyectado liquidez en el mercado

Este es el detonante, y ahora mismo es el más infravalorado.

El rally comenzó cuando el Tesoro estadounidense amplió sus recompras de bonos. Eso presionó a la baja las rentabilidades a largo plazo y también el dólar. El dinero más barato y un dólar más débil empujan el capital hacia los activos de mayor riesgo, y las criptomonedas se sitúan en el extremo de esa escala. A ello se suman informaciones según las cuales el Tesoro podría recurrir a su cuenta de casi un billón de dólares, lo que llevaría todavía más dinero a los mercados financieros.

Samir Kerbage, director de inversiones de Hashdex, describió el movimiento, en esencia, como un fenómeno de liquidez. Difícilmente puede resumirse mejor. Bitcoin no ha subido porque haya cambiado algo en bitcoin. Ha subido porque ha cambiado el precio del dinero.

Lo que conviene saber: la Fed mantiene su tipo de referencia en la horquilla del 3,50 al 3,75 %, y en julio tres miembros votaron a favor de una subida de 25 puntos básicos. Para septiembre, los mercados descuentan actualmente una probabilidad de subida de aproximadamente una entre tres. No cabe hablar, por tanto, de un rally respaldado por la política monetaria.

2. Las entradas en ETF han vuelto, y son grandes

Los ETF de contado estadounidenses sobre bitcoin captaron 2.720 millones de dólares en agosto. El patrimonio gestionado subió así hasta los 98.560 millones de dólares y se acerca a la marca de los 100.000 millones. Solo el IBIT de BlackRock concentró 1.330 millones de dólares en una semana, y el volumen total negociado por estos ETF alcanzó los 22.100 millones de dólares la semana anterior.

Esto es relevante porque las entradas en ETF fueron negativas durante parte de 2026. Su regreso significa que la demanda institucional vuelve a repuntar y no solo se sostiene. Los datos de CryptoQuant muestran que el capital inmovilizado en el mercado de bitcoin ha pasado de 20.600 a 24.900 millones de dólares.

De las tres razones, esta es la más persistente, porque detrás hay decisiones de asignación y no un posicionamiento a corto plazo. Por eso también es la que tarda más en darse la vuelta.

3. Los vendedores en corto fueron expulsados del mercado

La tercera razón amplificó a las otras dos, pero por sí sola no desencadenó nada.

Quien tras el mínimo de junio, en torno a los 59.300 dólares, se había preparado para nuevas caídas quedó a contrapié. Con la subida se cerraron forzosamente posiciones cortas por valor de miles de millones, y cada una de esas coberturas no es otra cosa que una orden de compra obligada. Justo eso convierte un avance sostenido en un movimiento vertical, y explica por qué la fase más intensa del rally se concentró en una sola semana en lugar de repartirse a lo largo del mes.

Las ganancias procedentes de un short squeeze son las menos fiables. Una vez desaparecidos los cortos, desaparece también esa presión compradora. El índice de miedo y codicia de las criptomonedas ha escalado entretanto hasta los 74 puntos sobre 100, su nivel más alto en casi once meses. Eso indica que el posicionamiento que sostuvo este movimiento hace tiempo que se ha volcado al otro lado.

¿Seguirán subiendo las criptomonedas?

Dos cosas decidirán los próximos días. El presidente de la Fed, Kevin Warsh, pronuncia hoy a las 16:00 CEST su primer discurso en Jackson Hole y, desde que asumió el cargo en mayo, apenas ha dado orientación a los mercados. En julio describía todavía el discurso como un folio en blanco. El margen para una sorpresa en cualquiera de las dos direcciones es, por tanto, inusualmente amplio.

Los niveles que vigila el mercado son los 82.800 dólares por arriba y la zona entre los 74.000 y los 75.000 dólares por abajo. Si cede esta última, todo el movimiento queda en cuestión.

Dicho con honestidad: un rally que se apoya sobre todo en la situación de liquidez aguanta exactamente lo que aguante esa situación. Las entradas en ETF son reales y la actividad en las redes también lo es. Pero ninguna de las dos impulsó este movimiento, ni es lo bastante grande como para sostenerlo por sí sola si el cuadro macroeconómico cambia.

(28 de agosto de 2026. Este artículo no constituye asesoramiento de inversión. Los precios y las tarifas cambian; comprueba las condiciones con el proveedor antes de comprar.)