Bitcoin und Ethereum ETFs ziehen 1,1 Milliarden Dollar an – warum bleiben die Kurse trotzdem unverändert?

Die institutionelle Nachfrage nach Bitcoin und Ethereum scheint zurückzukehren. Wer allerdings nur auf die aktuellen Kryptokurse schaut, dürfte davon kaum etwas bemerken.

Amerikanische Bitcoin und Ethereum Spot ETFs verzeichneten in der ersten vollständigen Handelswoche im August zusammen Nettozuflüsse von rund 1,1 Milliarden Dollar. Trotz dieser starken institutionellen Nachfrage bleibt der Bitcoin Kurs unter 65.000 Dollar, während Ethereum weiterhin Schwierigkeiten hat, sich deutlich über 1.900 Dollar zu etablieren.

Diese Abweichung wirft eine wichtige Frage auf: Wenn institutionelle Anleger wieder kaufen, warum bewegen sich die Kryptokurse dann kaum?

Bitcoin und Ethereum ETFs verzeichnen eine starke Woche

Laut den aktualisierten Daten von Farside Investors verbuchten amerikanische Bitcoin Spot ETFs zwischen dem 3. und 7. August Nettozuflüsse von rund 865 Millionen Dollar.

Frühere Schätzungen bezifferten die wöchentlichen Zuflüsse auf etwa 853,5 Millionen Dollar. Die Differenz entstand durch unterschiedliche Berichtszeiten und spätere Datenkorrekturen. Unabhängig von der genauen Zahl stellt das Ergebnis eine deutliche Trendwende gegenüber den Abflüssen der Vorwoche dar.

Besonders auffällig war die Beständigkeit. Die Bitcoin ETFs verzeichneten an allen fünf Handelstagen positive Nettozuflüsse:

3. August: 170,1 Millionen US-Dollar

4. August: 211,5 Millionen US-Dollar

5. August: 244,4 Millionen US-Dollar

6. August: 137,6 Millionen US-Dollar

7. August: 101,7 Millionen US-Dollar

BlackRocks IBIT war für rund 693,5 Millionen Dollar verantwortlich. Damit entfielen etwa 80 Prozent der gesamten Bitcoin ETF Zuflüsse auf nur einen Fonds.

Auch die Ethereum ETFs erlebten eine ihrer stärksten Wochen seit Monaten. Die Daten zu den Ethereum ETFs zeigen Nettozuflüsse von rund 244 Millionen Dollar, obwohl die Woche mit einem kleinen Abfluss begonnen hatte.

Zusammen zogen die Bitcoin und Ethereum ETFs damit mehr als 1,1 Milliarden Dollar an.

Warum reagierten Bitcoin und Ethereum kaum?

Der erste Grund ist die Größe des Marktes.

Bitcoin besitzt derzeit eine Marktkapitalisierung von ungefähr 1,3 Billionen Dollar. Zuflüsse von 865 Millionen Dollar sind zwar bedeutend, bleiben im Verhältnis zur gesamten Bewertung und zum täglichen globalen Handelsvolumen jedoch vergleichsweise klein.

Die ETF Nachfrage bildet außerdem nur einen Teil des Marktes ab. Verkäufe auf zentralisierten Börsen, institutionellen Handelsplätzen und Derivateplattformen können den Kaufdruck der ETFs ausgleichen.

Einfach gesagt: Die ETFs kaufen, aber andere Marktteilnehmer verkaufen weiterhin.

Das könnte erklären, warum der Bitcoin Kurs zwischen 64.000 und 65.000 Dollar feststeckt, anstatt sofort nach oben auszubrechen. Die Zuflüsse könnten den Kurs unterstützen und eine stärkere Korrektur verhindern. Gleichzeitig reichen sie möglicherweise noch nicht aus, um das Verkaufsangebot im Widerstandsbereich vollständig aufzunehmen.

Ethereum reagierte etwas stärker. Der ETH Kurs stieg von etwa 1.845 Dollar zu Wochenbeginn auf rund 1.914 Dollar. Ein nachhaltiger Ausbruch über den Widerstandsbereich bei 1.920 Dollar oder eine Annäherung an die psychologisch wichtige Marke von 2.000 Dollar blieb jedoch aus.

ETF Zuflüsse führen nicht immer sofort zu steigenden Kursen

Ein weiterer Faktor ist die Art und Weise, wie institutionelle Anleger ETFs nutzen.

Nicht jeder Kauf von ETF Anteilen stellt eine direkte Wette auf steigende Kryptokurse dar. Professionelle Anleger können die Produkte als Teil abgesicherter Positionen, für Arbitragestrategien oder als langfristige Portfolioallokation verwenden.

ETF Zuflüsse können deshalb steigen, ohne denselben unmittelbaren Kaufdruck zu erzeugen wie direkte Spot Käufe von Anlegern, die ihre Coins anschließend von den Börsen abziehen.

Institutionelle Akkumulation ist zudem häufig weniger emotional als die Aktivität privater Anleger. Große Investoren können ihre Positionen schrittweise über mehrere Wochen aufbauen, anstatt einem plötzlichen Ausbruch hinterherzulaufen.

Die jüngsten Zuflüsse könnten daher ein frühes Signal und nicht unbedingt ein sofortiger Kurstreiber sein.

Stille Akkumulation oder Warnsignal?

Die optimistische Interpretation lautet, dass institutionelle Anleger Bitcoin und Ethereum stillschweigend akkumulieren, während die Kurse weiterhin vergleichsweise niedrig sind.

Fünf aufeinanderfolgende Tage mit Bitcoin ETF Zuflüssen zeigen, dass die Nachfrage nicht nur auf einer einzelnen großen Transaktion basiert. Die Konzentration des Kapitals auf Bitcoin und Ethereum verdeutlicht außerdem, dass institutionelle Anleger die beiden größten Kryptowährungen weiterhin gegenüber spekulativeren Altcoins bevorzugen.

Sollten die Zuflüsse anhalten, könnte das verfügbare Verkaufsangebot allmählich zurückgehen und den Weg für steigende Kurse öffnen.

Es gibt jedoch auch eine vorsichtigere Interpretation. Wenn ETF Zuflüsse von mehr als 1,1 Milliarden Dollar Bitcoin nicht über 65.000 Dollar und Ethereum nicht in Richtung 2.000 Dollar bewegen können, könnte das Verkaufsangebot stärker sein, als es die positiven Schlagzeilen vermuten lassen.

In diesem Fall wird die institutionelle Nachfrage von Verkäufern absorbiert, anstatt einen echten Ausbruch auszulösen.

Wie geht es weiter?

Für Bitcoin bleibt der Bereich zwischen 65.000 und 66.000 Dollar die nächste entscheidende Prüfung. Ein nachhaltiger Ausbruch über diese Zone, begleitet von einer weiteren Woche positiver ETF Zuflüsse, würde darauf hindeuten, dass die institutionelle Nachfrage endlich den breiteren Markt beeinflusst.

Scheitert der Ausbruch, könnte Bitcoin in seiner aktuellen Handelsspanne gefangen bleiben. Ein Rückgang unter 64.000 Dollar würde außerdem die Annahme schwächen, dass die ETF Nachfrage eine verlässliche Unterstützung bietet.

Ethereum muss sich zunächst oberhalb von rund 1.920 Dollar etablieren. Ein erfolgreicher Ausbruch könnte den Weg in Richtung 2.000 Dollar öffnen. Eine erneute Ablehnung würde hingegen das Risiko eines Rückgangs in den Bereich zwischen 1.880 und 1.860 Dollar erhöhen.

Die ETF Zuflüsse von 1,1 Milliarden Dollar sind zweifellos positiv. Ein bestätigter Marktausbruch ist daraus bisher jedoch nicht entstanden. Momentan scheint die institutionelle Nachfrage die Kryptokurse zu stützen, aber noch nicht nach oben zu treiben.