Desbloqueo de LayerZero del 20 de agosto: cómo calcular la dilución mensual de ZRO

El jueves 20 de agosto de 2026, LayerZero libera el siguiente tramo mensual de su token ZRO. Según la plataforma de datos, se trata de entre 24,7 y 25,7 millones de tokens, por un contravalor aproximado de entre 18,9 y 19,9 millones de dólares. Suena a acontecimiento, pero es una repetición: la misma operación se produjo el 20 de julio, volverá a producirse el 20 de septiembre y se repite en cada vencimiento mensual desde el verano de 2025.

Ahí está la diferencia con las noticias de desbloqueo que sueles leer. Una fecha única se puede contar como noticia. Una liberación mensual recurrente, en cambio, es una propiedad permanente del token, y se puede calcular. Con el ejemplo de ZRO, este texto te muestra cómo hacerlo por tu cuenta y por qué la cantidad liberada casi nunca es la que llega al mercado.

Qué sale del bloqueo en LayerZero el 20 de agosto de 2026

LayerZero es una capa de interoperabilidad: software mediante el cual las aplicaciones envían valor entre distintas cadenas de bloques. Según sus propios datos, por ahí circula alrededor del 70 por ciento de todas las transferencias de stablecoins entre cadenas. ZRO es el token asociado, y la oferta total está fijada en mil millones de unidades.

Tokenomist cifra el tramo en unos 25,7 millones de ZRO y lo atribuye a los core contributors, es decir, a los empleados de LayerZero Labs. DropsTab llega a 24,68 millones de ZRO, valora el importe en unos 18,88 millones de dólares y distingue tres rondas separadas dentro del mismo vencimiento. La cotización se situaba el 16 de agosto de 2026 en torno a 0,77 dólares, unos 0,66 euros.

Dos cifras ordenan la relación: la capitalización de mercado se mueve entre unos 271 y 279 millones de dólares, y la valoración totalmente diluida en torno a 767 a 769 millones. La distancia entre ambas es la parte de la oferta total que sigue bloqueada. Quien hasta ahora conocía LayerZero solo como asunto de seguridad encontrará el análisis anterior en nuestro artículo sobre la advertencia publicada tras el exploit de KelpDAO.

El vesting con acantilado y el vesting lineal son dos arquitecturas distintas

El acantilado: un canto, una fecha

En el vesting con acantilado, un periodo de bloqueo termina de golpe: hay una fecha en el calendario, un bloque grande queda disponible de una vez y antes no ocurre nada. Esos vencimientos generan titulares porque tienen un momento claro. Cómo rehacer el cálculo lo expusimos el 15 de agosto de 2026 con la memecoin YZY: el desbloqueo del token YZY del 16 de agosto.

El vesting lineal: una rampa sin final visible

ZRO pertenece al otro tipo. Según la documentación de tokenomics de la LayerZero Foundation, los socios estratégicos y los core contributors están sujetos a un vesting de tres años: primero un año de bloqueo completo y después liberaciones mensuales a lo largo de los dos años siguientes. El evento de generación del token tuvo lugar en junio de 2024 y el bloqueo terminó en junio de 2025. El calendario está así recorrido aproximadamente por la mitad y llega hasta 2027.

La diferencia práctica: con un acantilado preguntas qué ocurre un día determinado. Con un vesting lineal preguntas cuánta oferta nueva aparece mes a mes y si la demanda mantiene el paso. Es una pregunta dirigida a la estructura del token.

Así calculas tú mismo la dilución mensual de un token

El cálculo necesita tres datos, públicos en los proyectos serios: la asignación de un grupo en porcentaje, la oferta total y el número de meses de liberación.

En ZRO queda así. La asignación a los core contributors asciende al 25,50 por ciento de la oferta total, es decir, 255 millones de tokens. Repartida en 24 tramos mensuales, arroja exactamente 10.625.000 ZRO al mes. Para los socios estratégicos, con el 32,20 por ciento, o sea 322 millones de tokens, llegas a unos 13,42 millones mensuales. En conjunto son unos 24,04 millones de tokens, con lo que te sitúas muy cerca del tramo que las plataformas anuncian para el 20 de agosto.

El valor de este ejercicio está en que se puede verificar de forma independiente: solo necesitas el documento de tokenomics del proyecto y una calculadora. Quien trabaje a menudo con estos datos encontrará herramientas en la comparativa de las mejores plataformas de análisis cripto; rehacer el cálculo con los datos brutos sigue teniendo sentido, porque las plataformas no coinciden entre sí.

El paso decisivo llega después: pon la cantidad mensual en relación con la oferta en circulación. Unos 25 millones de tokens nuevos frente a unos 353 millones en circulación son un buen 7 por ciento. Un token cuya oferta negociable crece cada mes en ese orden de magnitud, sobre el papel, necesita demanda adicional permanente solo para sostener su precio.

Oferta en circulación, oferta desbloqueada y oferta total son tres cifras distintas

Con ZRO se puede mostrar un error que se repite constantemente en los debates sobre desbloqueos: se confunden tres magnitudes de oferta, aunque miden cosas diferentes.

La oferta total no se discute: son mil millones de ZRO. En la oferta en circulación los datos divergen: CoinGecko y Tokenomist coinciden en 353.313.325 tokens, mientras que DropsTab señala 364,26 millones. La LayerZero Foundation, por su parte, escribe en su panorama de tokenomics de junio de 2026 que hay 514 millones de ZRO desbloqueados y que los 486 millones restantes siguen en vesting.

Esos 514 millones no contradicen los 353 millones: miden otra cosa. Desbloqueado significa que ha expirado un periodo de bloqueo. En circulación significa que los tokens están libremente negociables en manos de sus titulares. La diferencia reside sobre todo en la fundación: originalmente se le asignaron 383 millones de tokens, de los cuales 250 millones se desbloquearon en el lanzamiento; los 183 millones restantes están de nuevo bloqueados, según sus propios datos.

A ello se añade que las asignaciones no se han mantenido estáticas: en septiembre de 2025, la fundación afirma haber recomprado 50 millones de ZRO a socios estratégicos y cifra por eso su asignación total en 312 millones en lugar de los 322 millones iniciales. Los core contributors, añade la fundación, no siguen un plan uniforme, sino condiciones de incorporación individuales, razón por la cual la división limpia entre 24 sigue siendo una aproximación en su caso.

Consecuencia práctica para tu cálculo: usa siempre la misma magnitud de referencia. Un tramo de 25 millones es el 2,5 por ciento de la oferta total, alrededor del 7 por ciento de la oferta en circulación y algo menos del 5 por ciento de la oferta desbloqueada. Las tres cifras son correctas y cuentan historias completamente distintas.

Liberado no es vendido: qué indica LayerZero sobre las ventas efectivas

La objeción más importante a cualquier cálculo de dilución dice así: un token desbloqueado no tiene por qué venderse. Puede quedarse quieto o servir de garantía. La cantidad liberada es, por tanto, un techo de la presión vendedora posible.

LayerZero aporta cifras propias al respecto. A 31 de mayo de 2026 se habían desbloqueado 134,7 millones de ZRO a inversores desde el lanzamiento del token; de ellos, según la fundación, 85,9 millones, es decir, el 63,8 por ciento, seguían en cartera. Las ventas en mercado abierto se situaban de media en 4,9 millones de ZRO al mes, alrededor del 0,5 por ciento de la oferta total. Frente a una liberación mensual nominal de unos 25 millones, eso es aproximadamente una quinta parte.

La distribución resulta reveladora: un único actor representa, según la fundación, el 37,9 por ciento de todos los ZRO desbloqueados vendidos hasta ahora. Sin él, todos los demás inversores juntos alcanzaban una media de 3,0 millones de ZRO mensuales, con el 73,9 por ciento de las posiciones intactas.

Estos datos proceden del propio emisor y hay que leerlos en consecuencia: una empresa que debe explicar una tasa de liberación elevada tiene interés en presentar cifras de venta de apariencia baja. Solo puedes comprobarlos en parte, mediante exploradores de cadena de bloques y los movimientos de direcciones de wallet conocidas. Aun así, la dirección resulta instructiva.

El programa de recompra contrarresta la liberación, pero no la anula

LayerZero opone a la liberación un programa de recompra: según sus propios datos, desde septiembre de 2025 se han destinado 112,7 millones de dólares a recompras de ZRO. La partida individual mayor fue la recompra ya mencionada de 50 millones de tokens, que según la fundación redujo la liberación mensual bruta a los socios estratégicos de 15 a 12,7 millones de ZRO. A ello se suman recompras con los ingresos del protocolo puente Stargate, hasta ahora 1,9 millones de tokens por 2,8 millones de dólares.

Compara los órdenes de magnitud y verás el límite de este contrapeso. A los 1,9 millones de tokens recomprados con ingresos del protocolo se enfrenta un tramo mensual unas trece veces mayor. Estructuralmente eficaz fue sobre todo la recompra puntual, porque retiró cantidad del calendario de liberación de forma duradera. Las compras corrientes dependen de cuánto gane el protocolo.

El volumen de negociación decide si un tramo llega siquiera a generar presión

Una cantidad liberada por sí sola dice poco. Solo en relación con el volumen de negociación se convierte en una afirmación sobre si el mercado puede absorber esa oferta: el mismo tramo es una nota al margen en un token líquido y un problema en uno poco negociado. LayerZero utiliza precisamente esta magnitud de referencia y convierte la posición restante del mayor vendedor, 2,05 millones de tokens al mes, en alrededor del 0,17 por ciento del volumen de negociación mensual.

La fórmula vale para cualquier token: el tramo mensual dividido por el volumen medio de negociación del mismo periodo. El problema está en la calidad de los datos, porque los volúmenes los comunican los exchanges y se pueden inflar.

Lo que el cálculo de dilución no puede ofrecer

La honestidad obliga a nombrar los límites del método: el cálculo te dice cuánta oferta nueva aparece sobre el papel. Sobre el precio no dice nada.

Una fecha de liberación se conoce por regla general desde hace años y figura en documentos públicos; lo que es ampliamente conocido puede estar ya descontado. Al cálculo le falta además el lado de la demanda: un proyecto cuyo uso crece más deprisa que su calendario de liberación puede subir pese a una dilución elevada. Una asignación tampoco dice nada sobre el comportamiento de quienes la reciben. Y la gobernanza sigue siendo un factor de incertidumbre propio: en LayerZero se votó tres veces sobre una comisión de protocolo, cada vez con más del 96 por ciento de aprobación, aunque la última, en diciembre de 2025, con una participación de solo el 3,71 por ciento.

El cálculo de dilución es una herramienta de contextualización, no una señal de compra ni de venta. Su utilidad está en que un titular con una cifra grande deje de pasar por análisis.

A efectos fiscales cuenta tu plazo de tenencia según el parágrafo 23, no la fecha del desbloqueo

Para los inversores particulares en Alemania, la venta de criptoactivos se considera una operación privada de transmisión conforme al parágrafo 23 de la ley del impuesto sobre la renta. Lo determinante es el plazo entre la adquisición y la transmisión: si no supera un año, la ganancia tributa; a partir de ahí queda fuera de la tributación. A ello se añade un límite exento; según el texto legal, las ganancias quedan exentas cuando el beneficio total de todas las transmisiones privadas del año natural ha sido inferior a 1.000 euros. Un límite exento no es un mínimo exento: si se supera, tributa la ganancia íntegra.

Si reorganizas tu cartera a corto plazo por una presión de oferta esperada, puedes romper un plazo que de otro modo casi habría vencido. Nada de esto sustituye al asesoramiento fiscal en cada caso concreto.

Cómo situar el desbloqueo de LayerZero: lo que te llevas

1. Calcula la cantidad mensual antes de valorar un titular sobre un desbloqueo. Asignación en porcentaje por oferta total, dividido entre los meses de liberación: en ZRO son 255 millones de tokens entre 24 meses, es decir, 10.625.000 unidades solo para los core contributors. Pon el resultado en relación con la oferta en circulación. Qué fuentes de datos sirven figura en la comparativa de plataformas de análisis cripto.
2. Consulta dos fuentes y asume la divergencia como una horquilla. En ZRO, los datos para el mismo vencimiento se sitúan entre 24,68 y 25,7 millones de tokens, y la oferta en circulación difiere en once millones de unidades según el proveedor. Anota además a qué se refiere cada porcentaje. Qué mercados están sujetos a supervisión lo muestra la comparativa de exchanges cripto regulados.
3. Separa la cuestión de la oferta de tu cuestión fiscal. Que un proyecto libere tokens no decide nada sobre tu plazo de tenencia. Antes de reorganizar tu cartera por una fecha, comprueba cuándo compraste y si se aplica el plazo de un año del parágrafo 23 de la ley del impuesto sobre la renta. Un registro continuo te lo ahorra; consulta la comparativa de software fiscal para criptomonedas y rastreadores de cartera.

Los datos sobre asignación, recompras y ventas proceden del panorama de tokenomics de la LayerZero Foundation de 3 de junio de 2026; las cifras de cantidad para el 20 de agosto de 2026 pueden consultarse en Tokenomist, contrastadas con CoinGecko y DropsTab.

(Agosto de 2026. Este artículo no constituye asesoramiento de inversión. Los precios y las tarifas cambian; comprueba las condiciones con el proveedor antes de comprar.)